Lionheart万汇:散户仍弹药十足，刺激谈判携非农来袭

① 散户逼空将如何演变？投行观点陷入分歧

对于这个问题，目前华尔街有不同的看法。

高盛称，上周对冲基金仓位出现自2009年2月以来最大降幅，但在回补空仓和多仓后，对冲基金敞口仍接近纪录水平，表明仓位驱动的抛售风险持续存在。

另外，高盛认为，与2000年美股见顶前相比，目前美国家庭储蓄规模处于高位，且还将迎来超过1万亿美元的额外财政支持，因此认为散户依然弹药十足，抱团行情还可以继续下去。如果逼空继续，整个金融市场将会崩溃。

持仓情况也暗示抛售在持续，根据CFTC数据，截至1月26日当周：股票基金投机者将标普500指数CME净空头持仓增加5506手至39767手，股票基金经理将标普500指数CME净多头持仓减少370手至168760手。

摩根大通则认为，经过几个回合的对阵之后，散户抱团股的波动性和保证金要求都大幅上升，这将使散户投资者蒙受损失，从而减缓未来散户的资金流入。但这也会削弱股市的一个重要支撑。因此，监测美国散户投资者的整体资金流，对未来市场的走势非常重要。

另一方面，美国证监会，美国各州的司法部门也开始对Robinhood等券商和卷入游戏驿站（GME）股票交易的机构出手了。这可能会令WSB论坛的用户和其他散户觉得自己得到了监管“撑腰”，从而发动更多反攻。

值得一提的是，近几年2月对于美股而言都是不详的月份，2018年和2020年都出现了10%以上的回调。如今华尔街对冲基金和散户之间的对峙加剧了波动性，引发了市场对泡沫的更广泛担忧，加上美国国会将启动对新一轮财政刺激计划的谈判，短期市场可能很难平静下来。

② 美国参众两院将讨论拜登的刺激计划

温和派共和党议员敦促缩减规模

根据美国民主党高层上周的说法，美国参众两院将于本周就总统拜登的财政刺激计划采取行动，而且民主党将试图绕过共和党批准拜登的经济刺激法案。投资者将密切关注相关的最新消息。

从此前各方透露的消息看，民主党和共和党在疫情纾困计划的组成和规模方面的分歧依然很大。此外，对前总统特朗普的弹劾案则可能加剧两党的矛盾，妨碍纾困计划在参议院的推进。

按照众议院议长佩洛西的说法，本周众议院将继续推进可让民主党在没有获得共和党支持的情况下通过新一轮新冠疫情刺激计划的进程。她表示，国会将在本周结束之前完成一道关键的初步步骤。参议院多数党领袖舒默也威胁通过调用所谓的“预算调节程序”来规避通过主要立法所需的60票。

不过，拜登有妥协的意思，并在极力争取共和党人的支持。

10位温和派共和党参议员周日敦促拜登大幅缩减方案规模，以赢得两党共同支持。白宫国家经济委员会主任狄斯（Brian Deese）暗示拜登愿意讨论那些提出6000亿美元替代方案的共和党参议员的一些想法，但他表示，为了应对这场公卫危机及经济冲击，需要一套全面性的法案，拜登对这一点不愿妥协。

如果本周谈判取得进展，将成为推动美股反弹的积极因素。

另外，拜登计划于2月1日发表阐述该国外交政策的重要演讲，这将是拜登任内首个外交政策演讲，预计将阐明其对旨在“恢复美国全球地位”的外交政策的看法。据《华盛顿邮报》报道，拜登正考虑紧急重返伊核协议。

美国财政部长耶伦可能会在季度性替续债券公告（quarterly refunding announcement）中阐述其债券发行策略的初步立场。

③ 重磅数据：美国1月非农，欧美制造业和服务业PMI

鉴于美国大部分地区仍处于封锁状态，初请失业金数据有所反弹，就业市场大幅改善的可能性不大。相反，由于美国近期疫情异常严峻，1月非农数据可能会让市场失望，甚至有一定概率再次出现负值。

机构预测1月将新增非农就业岗位8.5万个，失业率或维持在6.7%。

此外，美国1月ISM制造业PMI、非制造业PMI，工厂订单等数据也值得关注，受疫情影响，制造业PMI数据料将较12月数据小幅回落。包括德国在内的多个欧元区成员国也将公布制造业和服务业PMI。

④ 沙特大幅减产在即，OPEC+将召开会议

OPEC+联合技术委员会（JTC）及联合部长级监督委员会（JMMC）在2日-3日举行会议。据不愿具名的代表们透露，JMMC这次不会建议做出任何政策修改。

不过，沙特将在2月和3月大规模自愿减产100万桶/日。伊拉克2月也将继续减产至360万桶/日，以补偿欧佩克+的配额缺口。因此，2月OPEC+减产水平将从720万桶/日提升至812.5万桶/日。

另外，美国原油库存预计在2月下滑，这些被认为将有助于抵消因疫苗接种停滞和疫情反扑带来的需求疲软。

德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch在报告中表示，由于各地为限制疫情采取的封锁措施，需求方面受到限制，而另一方面市场供应则出现了充分减少，这是产油国防止价格大幅下跌采取的应对措施。总体而言，今年全球能源需求存在明显复苏的预期，现在应该开始逐步纳入估值中。

不过，从持仓数据看，原油投资者依然对前景持怀疑态度。CFTC数据显示，截止1月26日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸减少9821手至347492手。