干预汇市日本就能推低日圆吗？

    果断不等同于效果。这是日本面临的挑战，究竟要如何应对强势日圆这个棘手问题？

    日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)本周第二次威胁要干预外汇市场，因为今年日圆兑美元已经升值超过10%。他发表评论称要果断行动，防止日圆继续升值。麻生太郎已经成功推动日圆小 幅下跌。但这很有可能只是暂时现象。讽刺的是，最佳策略并不是麻生太郎如其所威胁的那样干预市场。

    日本干预外汇市场的历史可追溯至1980年代，事实证明，取得成功并非易事。

    未经协调的干预，即日本单独行动，没有美联储及其他大国央行的帮助，通常只会带来短暂的效果。美国似乎在这一轮行动中无意配合。即便其他央行愿意像2011年地震及海啸过后那样施以援手，达到扭转日圆走势而非仅仅使其升值放缓这一效果将十分艰难。

    已被证明可使日圆走软的一项武器是日本央行以资产购买形式进行的政策放松。（1月份推出的负利率似乎没有产生同样效果）。实际上，因为日本央行在4 月份的会议上按兵不动，才引发了最近这轮日圆上涨。一定程度上，由于日本央行选择不采取措施，麻生太郎才会做出干预的言论。日本财务省掌控日圆政策。

    日本对于日圆走势的极度重视有其原因。在大规模货币政策放松已使借款成本降至零以下（甚至长期债务也是如此）的情况下，疲弱的货币可能是仅剩为数不 多的可提振经济增长的工具之一。但麻生太郎和日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)确实有另外一个工具可以使用：财政政策。具体而言，放弃2017年上调日本消费税的计划可能最有助提振信心，使日圆回落。

    对押注日圆走软和股市上涨的人来说，最好的情况是麻生太郎的干预威胁只是一种拖延战术，为之后的行动作配合。有关消费税的决定可能在月底前做出。日 本央行定于6月和7月召开会议，届时可能推出进一步的放松措施。2014年，日本央行迅速放松政策，接着推迟了消费税的上调，之后14个月的大部分时间日 圆都走软。

    不过，如果只有干预这一项行动，那么日圆走软的希望十分渺茫。（来源：华尔街日报）

编辑：Alma