日元在今年的表现一直不错。近日随美元大幅反弹，美元/日元目前已经位于109一线上方。但目前仍有投行表示应当高空日元。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)表示，近期日元一直受限，主要是日本当局重申，不排除直接货币干预和更激进宽松立场的可能。具体如下。

上周日本央行行长黑田东彦强调，若有必要，将毫不犹豫地加大货币政策刺激。谈及外汇干预风险，诸如财务大臣麻生太郎等反复暗示，强势日元持续损及国内条件。的确，日本中期通胀预期仍逼近多年低点，且与日元密切相关。

所有这些均暗示，强烈受限的日本货币政策预期和干预风险将令日元面临平仓相关下行风险，特别是由于日元具有竞争力贬值的风险相对低企。

基于以上因素，仍将逢高抛售日元。

摩根士丹利称“对日元的长期观点仍没有改变，不过我们认为在日元走强和美国收益率走高的背景下美元/日元有上行空间。不过考虑到我们对于日元的结构性看涨，我们倾向于在逢高做空。我们不预期会日本方面会有干预，特别是考虑到G7会议，不认为财政刺激政策会改变日元战略。外汇对冲和汇回资金将继续主导走势，最终美元/日元将会跌破100。”

周一(5月23日)欧市盘中，美元兑日元下跌0.75%，刷新三个交易日低位109.34，因股市和中国商品期货下跌捧高日元，但随着美联储加息预期改善，投资者应警惕美元卷土重来。

日本和欧洲股市周一下跌。日经225指数收跌0.54%，欧洲股市多数下滑，其中泛欧斯托克600指数盘初一度下挫约0.8%。中国商品期货暴跌，文华商品指数暴跌2%，黑色系暴跌逾3%。

一名伦敦交易员称，股市和中国商品的暴跌助长了市场的避险情绪，日元因此受益，不过在汇价109.00-109.30区间有买盘支撑，押注日元继续走高的投资者应当对此警惕。

随着美联储加息预期的改善，美元多头将卷土重来，美元兑日元仍有进一步的上行空间。美联储票委布拉德周一表示，增长与政策利率的缓慢上升路径不符，更多因素支持美联储缓慢加息，而不是不加息。

同时本周五(5月27日)美联储主席耶伦、美联储理事鲍威尔将发表讲话，市场希望从中获得更多关于加息的线索，美元可能因此再度走强。

高空日元或是当前的最佳选择？