监管升级利于A股安全健康发展

近日，A股市场出现了剧烈震荡，沪指一度放量失守3000点关口，那些前期大肆炒作的题材股暴跌成为股指剧震的导火索。面对股指的波动，大家总是绕不开监管层对市场的影响，但笔者认为，尽管监管风暴持续升级，会给市场心态带来一定的短期冲击，可是去泡沫、去杠杆、打击题材股恶意炒作，遏制“忽悠式”、“跟风式”并购重组等监管行为，将会对A股市场中长期健康发展产生更加积极深远的意义。

    7月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究了当前经济形势，部署下半年经济工作。会议称，要全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。其中，降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。“抑制资产泡沫”被提及受到广泛关注，并向金融市场传递了一个新信号，即金融监管部门可能会采取措施，抑制资产泡沫。

    一般来说，由于大量信贷资金流入，房地产市场是“泡沫化”最明显的地方之一。实际上，在调控政策和市场机制的作用下，房地产市场的局部泡沫开始出现收缩迹象。相反，在实体经济回报率下行的大背景下，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，出现了大型金融机构对低风险高收益的固定收益类资产需求得不到满足的情况，很多都从传统银行业务转向投资银行、影子银行业务，做理财投资；大规模的保险资金，卖的不是保险，而是投资品；证券公司搞衍生工具，资产证券化、衍生品等，这样更加剧导致了产业空心化，带来资本市场的泡沫化。随心所欲加杠杆、挖空心思讲故事、任性胡乱搞炒作，成为制造证券市场局部泡沫的主要手段。

    事实上，企业资金的“脱实向虚”，证券市场的资产泡沫等问题，已经引起相关部门的高度注意。

    七月中旬，银监会在上半年全国银行业监督管理工作暨经济金融形势分析会议上，对下半年的工作任务做出重点部署，包括严查资金脱实向虚等十大行为，扭转资金脱实向虚现象，重点严查银行等金融机构当通道、做过桥、加链条，默许资金脱实向虚等行为。近日，银监会拟对银行理财业务加大监管力度，包括要求银行非标投资不得对接券商资管计划，禁止银行发行分级理财产品等，进一步遏制银行理财资金借助多个渠道“脱实入虚”。

    证券监管方面，证监会日前召集保荐机构及保荐人，举行保荐机构专题培训，拉开了新一轮强监管的风暴，既涉及IPO保荐机构的审核问题，也涉及定增市场的大股东借资管参与，以及募集资金用于补充流动资金等由来已久的问题。同时，交易所针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。

    总之，监管层正在全方位加强监管，促进实体经济、投资市场安全健康发展。只有让实体经济发展起来了，才会有真正的投资价值，才会有真正的回报。正是从这个意义上说，监管重拳或将砸出A股“价值坑”，放量“深蹲”是逢低回补的良机。