又疲软美元数据分崩，续溃退油价败走麦城

周二(8月2日)自上周美联储决议措辞温和，至非农周第二个交易日，美国公布的以GDP为首的一系列经济数据表现疲软，这再度使得联储年内加息的预期蒙阴，也施压美元跌至六周低位。原油方面，供应过剩的忧虑挥之不去，股市下行、燃料油过剩、OPEC供应增加以及原油需求疲弱等等因素均施压油价下行，虽然API库欣原油库存大幅下降，但这仍然无法改变油市近期看跌的趋势，油价最终震荡收跌1%。

图1：美国经济数据疲软

具体市场上，美元指数重挫跌至六周低位，疲弱的经济数据打压联储升息前景；欧元兑美元攀升至六周高位1.12关口上方，受美元走软支撑，良好的欧元区经济数据也支撑欧元；金价攀升至1,360美元上方，疲弱美国数据给美联储升息前景蒙阴；油价震荡收跌1%美油收在40美元以下，供应过剩忧虑施压油价，但API库欣原油库存大减限制了油价跌幅。

美元指数重挫跌至六周低位，疲弱的经济数据打压联储升息前景。日本央行货币宽松转向财政刺激的忧虑支撑日元也施压美元。目前市场主要焦点还是本周五7月的非农就业数据。

法国兴业银行驻伦敦策略师Alvin Tan称，“基本上来说，美元遭到抛售，直至上周五美元一直呈温和上涨走势，但美联储措辞温和、美国第二季经济成长数据意外疲弱以及进入到本周以来美国公布的的一系列疲弱数据导致市场出现一些获利了结。”

法国巴黎银行的分析师指出，美联储2016年可能只会加息一次，2017年则可能会按兵不动。并未看到美国核心通胀在持续回升，通胀前景偏向温和。经济风险偏向下行，包括英国脱欧冲击和美国大选等风险。

Millennium Global Investments的董事总经理和资产组合投资部联席主管Richard Benson说，“美元几乎在整个7月都走强，但在最近四日的交易中回吐了所有的涨幅。导致美元走软的原因是GDP数据疲弱。”

周二美国公布的一系列经济数据表现疲弱。疲弱的数据再度使得美联储年内加息的预期蒙阴。其中，PCE物价指数和个人收入数据表现均不及预期。

Oanda资深市场分析师Craig Erlam在研报中表示，“虽然许多投资者都已开始盯上了周五的美国非农就业数据，但周二的个人所得、开支与通胀数据也不应被忽视，它们在美联储未来会议上决定是否加息时也会有很大的影响力。”

具体数据显示，美国6月PCE物价指数月率0.1%，预期0.2%，前值0.2%；年率0.9%，预期0.9%，前值0.9%。

分析指出，美国6月PCE物价指数年率上升0.9%，升幅与预期值和前值一致，核心PCE物价指数年率上升1.6%，升幅虽然仍低于美联储2.0%的目标，但仍与预期值和前值一致，表明美国通胀压力仍很稳健。不过，要想让美联储在今年继续加息一到两次，还需要该数据继续改善，且其他数据亦向好，方可让一直强调“加息时机依赖于经济数据”的美联储下定决心加息。

经济学家称，通胀不振加上企业支出疲弱，以及第二季经济增长步伐放缓，可能促使行事谨慎的美联储在一段时间内保持当前的低利率。

美国6月个人收入月率0.2%，预期0.3%，前值0.2%；消费支出(PCE)月率0.4%，预期0.3%，前值0.4%。

分析称，消费开支占美国超三分之二的经济活动，因此对GDP统计将有较大影响；上周第二季度GDP数据中，消费支出分项年率4.2%，占据1.2%的GDP增速绝大部分；虽然第二季度表现的强劲走势或难以持续，但经济学家认为薪资和就业将有利于个人开支持续稳固。

道明证券副首席经济学家Millan Mulraine称，“消费支出继续高涨，直指第三季开局有利，但价格压力疲软进一步凸显通胀疲弱，给美联储持谨慎态度提供理据。”

不过，BMO Capital Markets高级经济学家 Sal Guatieri称，“第二季最后一个月的稳健表现，表明消费者支出增长在第三季仅会温和放缓，消费者支出在第三季仍会有不俗的表现，加上库存恢复增长，可能导致实质GDP在第三季接近翻番。”

另外，影响力较小的数据显示，美国7月ISM纽约联储企业活动指数60.7，前值45.4。

除了周二疲弱的数据，周一弱于预期的美国制造业数据同样加剧了全球经济增长的黯淡前景。美国供应管理协会(ISM)公布，7月制造业指数降至52.6，不及市场预期的53.0；6月为53.2。

图2：美元指数小时图

美联储两位官员发表了谨慎的加息言论。不过这两位非今年票委的讲话对市场走势的影响较为有限。

美国达拉斯联储主席卡普兰Kaplan指出，一季度、二季度的美国GDP增速预期令人失望，但自己仍预期2016年全年经济增长2%左右。重申美联储将以渐进审慎的方式加息。正在关注全球经济增速放缓的程度，主要经济体的较高债务GDP占比可能对美国造成影响。卡普兰预计月度就业增长8万至12.5万人，因信心增长；需要更多数据以确定就业、GDP情况。

美联储亚特兰大主席洛克哈特更为乐观，他称美国经济增长的潜在信息比总体GDP数据更加令人鼓舞。消费者活动仍然非常强劲，实际终端销售正在扩张。不排除在下一次或2016年稍晚加息的可能。

洛克哈特还表示，美联储举行9月份FOMC货币政策会议之前还有大量数据将披露。美联储不会为了尚未加息而感到遗憾，希望见到更加强劲的经济信号。主要的财政激励措施必须等到11月份美国总统大选之后。

日本央行宽松接近极限支撑日元打压美元。日本国债连续四天暴跌，创逾三年来的最大降幅，激发外界揣测日本央行的宽松政策正接近其极限的猜测。另外，投资人担心日本政府明显由货币宽松转向财政刺激。

日本内阁周二批准了13.5万亿(兆)日元的财政措施，市场信心仍受到上周五日本央行宽松力道不如预期的打击。投资人担忧日本央行可能放缓大举购买公债的进度。

两位了解情况的消息人士表示，日本政府可能早至下月就会发售数千亿日元的40年期公债，为新的刺激措施注资。日本央行上周周五的会议决议令人失望，宽松力度小于市场的预期，并计划在9月评估其货币刺激计划。

国际货币基金组织(IMF)周二称，日本的财政刺激计划应该辅以日本央行进一步放松措施，或包括降息和加大资产购买规模等。

荷兰合作银行策略师Matt Cairns表示，“市场担忧的是，当局没有了弹药，在抓救命稻草，日本和欧洲似乎都处在十字路口，即实施了很长时间的政策却没有取得很大效果。”

欧元兑美元攀升至六周高位1.12关口上方，受美元走软支撑，良好的欧元区经济数据也支撑欧元。不过市场分析人士仍然担忧欧盟未来的经济前景。

周二欧元区经济数据表现良好支撑欧元。数据显示，欧元区6月PPI月率0.7%，预期0.4%，前值0.6%；年率-3.1%，预期-3.4%，前值-3.8%。

分析指出，PPI连续第二个月录得上扬的最大推动力是能源价格，在低油价出现回升的情况下，能源价格分项月率录得2.4%增幅，对希望提振通胀的欧洲央行而言是良好信号。

图3：欧元兑美元小时图

欧洲央行官员莱恩Lane对当前欧元区经济的复苏表达了乐观的看法。莱恩指出，并无迹象显示英国脱欧触发了全球经济下滑。市场的关注点是英国脱欧令利率维持低位。当前英国与欧盟之间新协议的进展承载着风险。

对于当前欧元区的前景，丹斯克银行高级分析师Henneberg指出，脱欧公投后的欧盟前景堪忧；自今年春季以来，因移民难题和恐袭不断，关于欧盟前景的乐观程度已从58%下滑至50%，而年中英国脱欧公投带来的政治和经济不确定性则令欧盟前景进一步恶化。

金价攀升至1,360美元上方，疲弱美国数据给美联储升息前景蒙阴。金价周二升至四周高位，因欧洲和美国股市下跌，美元触及逾一个月最低，上周发布的疲弱的美国经济增长数据令短期内升息的预期降温。

现货金上涨0.9%，报每盎司1,365.09美元，盘中升至1,367.33美元的7月11日以来最高；现货银升1.1%，报20.63美元。

美股下跌，欧洲股市跌至三周低位，受压于银行类股走疲，欧元逾一个月来首次升穿1.12美元。达拉斯联储主席卡普兰加入到其他联储官员行列，也主张对再次升息保持谨慎。

有分析指出，金价取得六周以来最长连涨，得益于日本政府周二批准的刺激计划及美元创六周低位，黄金作为替代投资的吸引力得到提振。

也有分析认为，市场对欧洲央行和日本央行所采取的措施不足以刺激陷入困境的欧元区和日本经济的问题感到担心，同时投资者再次开始预测美联储不太可能会在近期内上调基准利率，从而提高了投资者买入黄金避险的需求。

图4：现货金价小时图

ING分析师Hamza Khan称，“人们对美国不升息和股市过热感到担心，这些担心与日俱增，金市有许多上行动能。”

法国兴业银行分析师Robin Bhar称，“上周五发布的第二季国内生产总值(GDP)数据疲弱，似乎给金价松开了捆绑，这基本上将美联储下次升息的可能性推后，也许推至2017年。”

大宗商品经纪公司BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“7月份黄金买家的数量增长了1.5%，白银买家的数量则增长了近40%。私人投资者购买黄金和白银的数量创下了三年以来的最高水平。货币基金经理人已将黄金ETF持有量推升到了三年新高。”

Adrian Ash解释道，“有关全球经济增长前景的担忧情绪一直都起到了推动投资者买入黄金的作用，而10年期美国国债收益率尽管有所上升，但仍旧徘徊在1.55%的历史低点附近。对于黄金这种非付息资产来说，低收益率乃至负收益率的政府债券有助于提高其吸引力。”

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周一的黄金增持量为6月底以来最大，路透跟踪的六家银上市交易基金持有量增加至纪录高位。

油价震荡收跌1%美油收在40美元以下，供应过剩忧虑施压油价，但API库欣原油库存大减限制了油价跌幅。油价周二再次下跌，抹去了早盘的升幅，拖累美国原油跌穿40美元大关，因对供应过剩的持续忧虑抵消了盘初美元下跌带来的提振。

美国原油收跌0.55美元，或1.4%，报每桶39.51美元，稍早反弹至40.91美元。周一，美国原油自4月以来首次跌穿40美元大关。布伦特原油下跌0.34美元，或0.8%，收于41.80美元，盘中高见43.18美元。

美国原油收跌逾1%，盘初上涨逾2%，交易员称，美国股市下跌重压油价。美元触及六周低位，推动油价早盘走高，但此后美股跌至三周低位。全球燃料油库存过剩，炼厂生产巨量的柴油、汽油和航煤，原油仍供应过剩，因石油输出国组织(OPCE)主要产油国产量接近纪录高位。

Landesbank Baden-Wuerttemberg石油分析师Frank Klumpp称，“很多人在谈论成品油供应过剩替代原油供应过多，这是原油需求方面令人担心的迹象。”ICAP能源期货经纪商Scott Shelton称，“我现在整体看多，但担心现在看多有点过早。”

SCI International的能源分析师指出，整个市场都处于供应过剩的状态，市场重新平衡的速度则是如此缓慢，以至于甚至就连尼日利亚国内冲突这样的事件也不足以抵消价格下跌的影响。

OM Financial的客户经理Stuart Ive说道，“一波美国和亚洲炼厂的季节性维护则正在加深市场所面临的困境。炼厂产能利用率的下降将令供应未完成订单增多，原油将变得无处可去，这种季节性的价格下跌仍有余地以每桶35美元为目标，随后则可能会在年底即将到来以前扭转跌势。”

图5：美国原油价格小时图

API库欣原油库存大减限制了油价跌幅。美国石油协会(API)周二称，上周美国原油库存减少，而库欣美国原油期货合约交割地库存大幅减少。

API公布，截至7月29日该周，美国原油库存减少134万桶，至5.187亿桶，降幅基本符合调查的分析师预估。不过库欣原油库存大幅减少130万桶，这支撑油价。

API还公布，上周汽油库存减少45万桶，分析师预期为减少20万桶。上周馏分油库存增加53.9万桶，市场预期为减少48.2万桶。

调查的分析师预计美国政府周三报告，美国原油库存上周减少140万桶。此前一周库存意外增加，终结了连续九周下跌的趋势。对冲基金和其他投机客过去两个月内对原油和精炼油品愈加看跌，因汽油出现库存过多迹象。

Mizuho Securities的能源期货主管Robert Yawger指出，“从基本面来看，交易商最担心的是定于周三公布的EIA美国原油库存数据将会重复上周库存和产量双双上升的情况，数据可能会显示美国整体原油库存增长，同时还可能会表明库欣的供应量也同样上升，此外美国国内的原油产量和和汽油库存也进一步增长。那就是上周所发生的情况，其结果是市场严重承压。”

美银美林的分析师指出，预计油价将在38至40美元/桶位置企稳，目前的变动是季节性的。该行看好油价年内前景，并指出目前正是买入时机，预计至年底将涨破50美元/桶关口，并称原油供应在收紧，需求依旧尚好。（来源：汇通网）

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