美联储大咖们都在说什么？

　　美联储公布的7月会议纪要显示，官员们就经济前景、劳动力市场、是否应尽快加息存在分歧。美联储分成了三大阵营：认为条件已经成熟可以立刻加息的；认为条件接近成熟，可以尽快加息的；以及认为尚不能加息的。

　　本周三位美联储高官发鹰派言论，支持尽早加息。

　　隔夜，美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯加入越来越多同僚暗示支持未来几个月升息的阵营，称等待过久可能给经济带来高昂代价。

　　威廉姆斯称，“我觉得原则上每次会议都应考虑...我认为9月会议当然也一样”，“我认为鉴于经济状况，这是合理的”。

　　其认为，在国内经济强劲且势头良好的背景下，回到逐步加息的步调上去是有道理的，宜早不宜迟。早些开始加息会让利率正常化过程更平稳、更循序渐 进。如果等到满足通胀目标再行动，不单单有被迫给货币政策踩急刹车的风险，还有不得不迫使经济转向、以消减市场超调的破坏这种风险。那会制造经济硬着陆、 甚至衰退的风险。

　　威廉姆斯没有今年美联储决策委员会FOMC的投票权。但威廉姆斯的声音被市场普遍关注，他一直被视为现任美联储主席耶伦的盟友。耶伦2010年任美联储副主席以前任旧金山联储主席时，威廉姆斯是她的首席政策顾问。威廉姆斯以调查为基础的风格，其观点被认为对决策委员会具有影响。

　　今年年初，威廉姆斯曾预计今年美联储将多次升息。但8月初其表示，全球情势令他估计“升息的步幅要更缓和一些”。不过，仍坚定的认为今年应进一步升息，以反映就业市场状况改善和通胀正在上升的可能性。

　　纽约联邦储备银行总裁杜德利与亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特最近几天也表示，联储应该很快重新启动渐进升息步伐，联储在去年12月进行各界所预期的升息，但之后因金融市场动荡，以及担忧中国与欧洲放缓的影响，从而搁置升息。

　　纽约联邦储备银行总裁杜德利周四称，就业市场聘雇强劲，而且也见到期待已久的中等薪资岗位招聘，显示劳动市场趋于紧俏，美国经济普遍走在正轨，在言词中他似乎显得更有信心传达对美联储有可能升息的讯息。

　　本周稍早时，杜德利说可能最快在9月就会升息，取决于经济数据和通胀表现。

　　杜德利是拥有永久投票权的美国利率决策委员，也是耶伦的盟友。

　　不过，杜德利8月初时曾表示，美联储在考虑升息问题时应该保持谨慎，因美国经济仍面临风险。他的言论似乎在暗示年底前升息的可能性正在减弱。尽管杜德利表示，现在就排除2016年升息的可能性“为时尚早”，但鉴于英国公投脱欧带来的未知影响以及美元强势，升息造成负面冲击的可能性要大于正面冲击。

　　杜德利暗示美联储倾向于对利率按兵不动，可能一直到12月。评论中还提到了11月8日美国大选相关的不确定性。

　　杜德利不愿意谈他预计美联储将升息几次，仅表示他预计美联储至少要比当前利率期货市场反映的情况要激进一些。不过，杜德利表示如果经济和劳动市场迅速改善，美联储将会更快升息。

　　周初，亚特兰大联储总裁洛克哈特发表讲话指出，尽管尚无具体时间，但今年加息两次也是可能的，不排除9月加息可能性。

　　洛克哈特称，美国第二季度GDP数据高估了疲软问题，实际最终销售情况更好；自己不相信经济势头已经停滞，主要风险在于商业投资是否未能实现反 弹；对于2016年下半年以及2017年经济前景充满信心，且没有局限于任何政治立场；此外有理由相信通胀率到2017年达到2%。

　　洛克哈特进一步称，虽然美国正接近充分就业的状态，但依然有相当数量的劳动力可以参与就业；如果美国就业岗位每月增加15万个，对经济来说是个鼓励的信号；汽车销售数据非常强劲；一些迹象表明大选的不确定性使得经济放缓。

　　圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德仍然坚持认为，在未来很长一段时间仅需升息一次，而且无需太快。

　　布拉德表示，他不太在意美联储在9月，甚至年底前是否行动、因目前他认为仅需升息一次就可保持低失业率，并让通胀率接近于美联储目标水平。布拉 德觉得，美联储难以贯彻自己的利率正常化计划令市场感到困惑，这促使他拿出了一套分析政策的新框架，这个框架认为经济将长时间维持当前低增长、低通胀的态 势。

　　布拉德称，现在还没有理由能表明美国已摆脱低增长、低通胀的“状态”，这种情况下的低利率在他所称的“可预见的未来”是适当的，而这个时间可能 会是两年半。在这种状态发生变化之前，布拉德称他认为没有理由多次升息，将指标利率从当前的水平提高25个基点，至63个基点。

　　月初， 美国芝加哥联储总裁埃文斯对今年稍晚升息给予温和支持，尽管他担心通胀仍低于2%的通胀目标。

　　埃文斯表示，今年升息一次可能是合适的，“即使我倾向于通胀表现更强之前不要升息。”

　　埃文斯今年不是美联储利率制定委员会具有投票权的委员，但他会参与委员会的讨论。他长期以来一直是美联储最直言不讳的鸽派官员之一，倾向于维持低利率以给予经济更多刺激，即便这样做会导致通胀暂时超过美联储目标位的风险。

　　达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗在月初表示，一系列可能对美国造成负面影响的全球性风险仍未远去，需要密切关注。并重申将继续支持以渐进、耐心的方式收紧货币政策。

　　柯普朗认为，在全球经济紧密相连的情况下，世界情势的变化使美国经济增长疲弱情况恶化。

　　稍早，前美联储主席格林斯潘预测，美联储将很快开始加息，且升速或会很快。

　　格林斯潘在结束彭博采访时表示：“我很难相像我们会保持如此利率水平至很长期间。”他并称：“他们不得不开始加息，而当他们这么做的时候，很可能加息速度会快到让我们大吃一惊。”

　　格林斯潘再度重申了他此前的担忧，他认为美国经济在朝着滞胀阶段发展。

　　他表示：“最早期的表现在变得明显，”部门劳动力成本开始增加，货币供应增长开始加速。

　　上月末格林斯潘就曾表示，他对债券价格增长过高感到担忧，并称他担心美国经济处于停滞性通货膨胀阶段，目前经济明显出现和低生产率挂钩的不确定性和普遍增长缓慢。