黄金四季度横盘格局或被打破

金价对货币政策，尤其是美国的货币政策高度敏感，因升息会提升持有非生息资产的机会成本，并提振贵金属计价货币美元。美联储9月21日结束为期两日会议后，将基准利率维持在0.25%—0.5%区间不变。此外，预计明年和2018年加息的幅度会小于之前的预期，并将长期利率预估从3.0%下调至2.9%。美联储9月加息成为泡影，黄金录得近两个月来最好的周涨幅。

　　不过，美联储用来暗示政策前景的“点阵图”显示，美联储官员预期今年加息25个基点。由于11月的FOMC会议距离美国总统大选不到一个星期，并且耶伦届时不会举行新闻发布会，市场普遍认为美联储可能在12月会议上加息，但美联储今年以来的犹豫让不确定性大增，美元指数并未获得提振，会议当周下挫0.7%，为8月18日来表现最差的一周。

　　就今年黄金价格走势来看，美联储维持不加息的时间拖延得越长，向市场传递的信息就越混杂；加息时间越模棱两可，对黄金价格越有利。实际上，耶伦在杰克逊霍尔年会及9月新闻发布会上，已经尽她的努力让投资者确信，在12月之前局面会有足够明显的改善以支持加息行动，但市场对这种论调似乎已经麻木，美元指数并未获得较强提振，而短时金价却在爬升。我们预计临近12月会议的时候，市场会重新炒作当前美联储所强烈暗示的加息声明，这无疑会成为压制12月金价的重要因素。