关于加息——你该听美联储“京官”的还是“地方官”的？

环球外汇9月30日讯--在中国古代，一般称中央系统的官员为京官，以别于地方官和差遣外出之官。由于背景、权力分割的不同，“京官”与“地方官”之间往往各成体系，并不融洽。而如今，在对待何时加息的问题上，美联储似乎也陷入了“京官”与“地方官”之争！

彭博社周四就指出，随着本周不下10位美联储高官的陆续登场，这些官员的讲话似乎已经凸显出——目前在华盛顿的理事会成员与许多地区联储主席之间的分歧日益严重，后者更加期望尽早加息，前者则不然。

美联储主席耶伦一直努力在联邦公开市场委员会(FOMC)的17位成员中求得共识，但现在各位成员之间的裂痕却日益明显。在上周的FOMC政策会议上，三位地区联储主席对政策决策投下反对票，支持提高利率，而会议之后的一些联储官员言论也表明他们急于进行今年以来首次加息。

(美联储9月利率决议罕见出现三张反对票)

费城联储主席哈克(Patrick Harker)就表示，美联储应当开始加息，走在通胀前面，以避免行动滞后。他的讲话呼应了最近几天波士顿、达拉斯、旧金山、克利夫兰、堪萨斯城等其他联储同行的观点。

与上述官员相反的是，美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)则认为，决策者可以继续保持耐心。他的观点与包括耶伦在内其他三位联储理事相同。Powell表示，通胀低于我们的目标，这种情况已经持续五年，我们所处的国际环境也是增长疲弱且存在消胀压力。

(美联储鹰鸽阵营发布：理事多鸽派，地区联储主席多鹰派)

在9月20-21日的政策会议上，FOMC连续第六次会议维持利率不变，希望等待更多就业增长延续并推动通胀率进一步升向2%目标的证据。不过决策者们也指出，采取行动的理由增强，大多数与会人士预计今年会加息一次。

值得一提的事，从过往美联储政策转变的历史看，往往确实是更加接近权力中心的美联储理事们(多数偏鸽派)话语权更大。因为从近年来历次美联储会议点阵图的变化看，美联储对未来利率前景的预期始终在下移。这预示着即便地区联储主席们人数众多(导致当次点阵图利率预期较高)，但美联储在实际行动时往往倾向于谨慎。

(美联储历次利率点阵图预期中值变化)

德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济分析师Torsten Slok在报告中撰文指出，这就是问题所在，FOMC官员们的点阵图“多年来过于乐观”。每年美联储总是预估会有多次加息，但直到这一年过去了，他们仍几乎按兵不动。回顾过去三年美联储的预估，表现都是如此。（来源：环球外汇）