　　中国有句俗话，“山中方一日,世上已千年”。而对于那些在国庆假期前了结了手中仓位，安心旅游度假的中国投资者而言，当本周一再度打开交易软件时，全球市场在过去一周中的变化，或许也已可用“恍如隔世”来形容。

　　事实上，尽管中国市场在过去一周的假期，令全球市场看似显得少了一抹亮色，但最终的结局却往往出人意料。在过去一周，无论是外汇、商品还是债券市场，几乎都迎来了年内屈指可数的“动荡周”。其中，英镑兑美元上周五盘中暴跌近10%的一幕，无疑成为了最大的“黑天鹅”。此外，国际金价的表现同样令人忧心，金价上周重挫5%创下了三年来最大单周跌幅。而在债券市场上，新一轮的抛售随着美联储加息预期的攀升再度杀至，流动性趋紧的担忧似乎已又一次浮现。

　　无论你有没有参与国庆假期间的全球市场交易，我们不妨暂时先通过下面几张图表，重新再来回顾一下十一长假期间全球市场那些令人印象深刻的行情变化，而相信看完这些，你也能对本周市场的交易重点，心中有一个初步的轮廓。

(国庆假期市场行情全景图)

　　盘点：十一长期你不容忽视的“超级大行情”

　　no.1 英镑兑美元

　　上榜理由：“雪崩”行情震惊全球

　　北京时间周五早7:07左右，英镑兑美元突然出现跳水，几秒钟内从1.26暴跌至1.19附近。在随后的十分钟内，英镑收复了将近一半的跌幅。英镑日内低点存在争议，部分交易商认为英镑曾跌至1.14以下，这意味着暴跌超过1200点，跌幅高达10%。

　　6月英国“脱欧”公投结果出炉后，英镑当日曾暴跌11%，跌幅甚于上周五，但交易商却认为这次的暴跌更令人震惊。不但因为周五的事件发生在仅仅两分钟之内，更因为没有人预计到这次的暴跌。这让部分交易商回想起了2015年瑞士央行突然决定放弃瑞士法郎对欧元上限后市场的反应——瑞郎暴跌约40%。

(英镑上周跌幅仅次于公投当周)

　　新加坡thinkmarkets的资深市场分析师辛普森（matt simpson）称表示，这是英镑自“脱欧”后最大幅度的波动，但与“脱欧”相比，这次的暴跌更为剧烈。他称，通常亚洲早盘时英镑的交易量都不大，而这个周五尤其少，因市场缺乏刺激行情的消息且均在静候美国9月非农就业报告。一些交易商指出场外期权市场积累了大量的英镑兑美元1.25-1.20的仓位，而这也可能恶化英镑的表现。

　　东京的三井证券高级分析师久保田智称，因为英镑基本面没有重大改变，“这看上去是在市场流动性很低时出现很多卖单时发生的情况。”英镑下跌后触发止损引发了更多的卖单涌入。

　　no.2 黄金&白银

　　上榜理由：单周跌幅创3年多纪录

　　现货黄金10月7日当周累计大跌61.80美元，跌幅4.7%，创下2013年6月来最大周度跌幅。comex期金当周收跌4.9%，或64.40美元/盎司，创下2013年9月以来最大单周跌幅。而作为波动性较强的黄金“姐妹”金属，白银在上周的跌幅甚至还要远高于前者。12月交割的期银上周五下跌3.5美分，报收于每盎司17.38美元，跌幅为0.2%，当周累计下跌了9.6%左右。

(金价跌破200日均线)

　　显然，除英镑的闪崩外，贵金属价格的重挫是上周金融市场的另一大聚焦点，而这与全球央行的政策紧缩预期无疑脱不了干系。

　　上周二里奇蒙德联储主席莱克发表鹰派言论，令美联储加息预期大幅攀升至61.8%，从而推动美元指数飙升至三个月高点；此外，路透报道称欧洲央行未来或以每月减少100亿欧元资产购买的方式来结束qe，金价因此重挫逾3%，触及6月英国脱欧公投以来最低，创近15个月来最大单日跌幅。随后则开始了一周大跌的行程，接连跌破9月低点1306.20和心理关口1300，同时也失守100日移动均线。白银跌势更加“骇人”，达到5%以上，创下去年1月来最大日跌幅，并触及6月底以来最低。

　　分析师指出，随着美联储加息概率日益升温，贵金属市场可能会面临更大压力。美国商品期货交易委员会（cftc）公布的周度报告显示，截至10月4日当周，对冲基金和基金经理减持comex黄金和白银净多头头寸。具体数据显示， comex黄金投机净多头头寸减少46396手，至245508手；comex白银投机净多头头寸减少9059手，至75803手。

　　no.3 原油价格

　　上榜理由：产油国会议后“涨不停”

　　如果说英镑和贵金属是十一长假期间金融市场的两大输家，那么油价则毫无疑问将继续扮演上周“大赢家”的角色。尽管上周五美国原油收盘回落至每桶50美元的关键价位下方，但当周仍为连续第三个星期走高。行情数据显示，opec达成减产意向以来已推动油价上涨近15%，并接连刷新了四个月高位。

(油价上周续涨仅周五小幅回落)

　　nymex 11月份交割的wti原油期货价格下跌63美分，报收于每桶49.81美元，跌幅为1.3%，当周累计上涨3.3%左右；伦敦ice欧洲期货交易所12月份交割的布伦特原油期货也下跌58美分，报收于每桶51.93美元，跌幅为1.1%，但当周累计上涨3.5%左右。上周四wti原油期货报收于每桶50.44美元，突破每桶50美元的关键阻力位，创下约四个月以来的最高收盘价，因opec将再次进行非正式会议讨论减产，且美国原油库存连续五周录得下滑。

　　阿尔及利亚石油部长nouredine bouterfa上周四表示，opec今年11月底在维也纳召开会议时，如果产油国认为有必要，减产的幅度可能比在阿尔及尔达成的协议规模高出1%。阿尔及利亚是opec中油价强硬派成员之一，这也是首度暗示可能扩大减产。

　　土耳其能源论坛将于10月9-13号在伊斯坦布尔召开，上周四曾有opec消息人士表示，opec成员国、俄罗斯总统普京、俄罗斯能源部长诺瓦克均参加此次论坛，消息助推油价上涨。但俄罗斯能源部长诺瓦克上周五表示，他并不预期在伊斯坦布尔举行的世界能源大会上与opec签署协议，油价闻讯有所回落。

　　持仓数据方面，美国商品期货交易委员会(cftc)发布的周度报告称，截至10月4日当周，对冲基金及其他基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓升至4个月高位。数据显示，截至10月4日当周，wti原油期货与期权净多头增加71330手，至362976手。

　　no.4 欧美债市

　　上榜理由：国债抛售潮即将再现？

　　在上周多个市场爆发超级动荡行情的背景下，债券市场的表现似乎极为容易被人所忽视。不过，不少华尔街交易员依然及时注意到了这一点，因为包括欧美债市在内的全球多数国债再度出现了抛售现象，债券收益率则快速攀升。

　　行情数据显示，10年期德债收益率上周五盘中升至0.008%的高位，之后回落至略低于零。此外，美国指标10年期公债价格下跌7/32，收益率报1.74%，高于周三尾盘的1.72%，从上周五触及的1.54%反弹。分析师表示，这是因为市场担忧刺激经济成长的重心将从货币政策转向财政政策。

(德国10年期国债收益率创7月以来最大单周涨幅)

　　上周二彭博援引欧元区央行官员消息称，在正式结束qe项目之前，欧洲央行很可能先逐步缩减资产购买规模，每月缩减额度为100亿欧元。上月，欧洲央行内部就逐步缩减资产购买规模达成了非正式共识。不过，也不能完全排除以当前每月800亿欧元资产购买速度，延长qe项目。

　　缩减qe购买，能够减少对市场的冲击。欧洲央行这一考虑，效仿了当年美联储的做法。金融危机之后，美联储开启了三轮qe，随着美国经济基本面的好转，美联储于2013年12月开始正式缩减qe，每次减少100亿美元资产购买，qe项目于2014年10月结束。不过此后欧洲央行发言人michael steen在推特上予以否认，他称欧洲央行管委会尚未讨论关于缩减qe的话题，正如之前德拉基在新闻发布会上说的那样。

　　本周展望：“十一假期”节后交易要点须知

　　从十一长假期间市场表现不难看出，虽然十月行情才刚刚开始，但金融市场已让交易员们异常焦灼。被认为是终极避险资产的黄金，十月首周暴跌逾70美元/盎司创下多年来最差十月开局表现。在众多机构仍在寻找金价暴跌的原因之时，主要外汇货币对英镑/美元10月7日当天一度跌超6%又再震动外汇市场。

　　无论黄金抑或英镑，在下跌事后的原因分析中，都不乏传出有大资金或因强制清算，或因“错误程序交易”而大量抛售。然而，动辄上亿的资金果真如传说当中的“愚蠢”么？市场短期波动性看似毫无规律，但正如一句经典的电影对白所言：“the more you see,the less you know ”（你靠得越近，对真相了解只会越少）那样，当前投资者或许是时候看远一点，以认清整个第四季度都有哪些潜在的风险正拨动基金经理们的神经。

　　从本周市场的大事件来看，在上周五的非农行情过后，美联储纪要将继续接过交易员们研判美联储政策走向的大旗。而此外，英镑暴跌后的下一步走向、美国大选二轮辩论的结果，无疑也将牵动人心。对于投资者而言，不妨便先从这三点切入，在节后交易时予以重点关注。

　　节后首周看点：美联储纪要

　　美国经济是否准备好迎接升息，可能在未来一周再度成为全球经济焦点，尤其是现在距离美国总统大选只剩一个月的时间。

　　上周五美国劳工部公布的数据显示，上月非农就业岗位增加15.6万个，少于8月的16.7万个。失业率微升0.1个百分点至5.0%，因有更多美国人重新回到劳动力队伍之中。美国就业增长速度9月份连续第三个月放缓，而且失业率微升，但预计不会阻止美国联邦储备理事会(fed)在今年底升息。美联储副主席费舍尔在华盛顿的一个活动上表示，该就业报告“接近”理想状态，显示就业成长不太快也不太慢。

(动图：非农及其分项指标详细表现)

　　数据公布后美国股市下跌，美国公债价格基本持稳。美元指数走低，显示交易商减少了对下月升息的押注。但值得留意的是，利率期货市场仍然暗示12月升息。路透调查亦显示，华尔街在就业报告公布后预期美联储年底升息。

(美联储加息预期前后变化)

　　美联储今年还剩下两次议息会议：11月1-2日和12月13-14日。这是美联储今年加息的最后机会，也是最危险的机会。路透社最近调查了100多位经济学家，他们预计美联储将在第四季度加息至0.5-0.75%，美联储12月升息的可能性为70%。即使9月份的美联储会议宣布维持利率不变，且是自2014年12月以来，美联储内部反对加息人数最多的一次。

　　路透社指出，将于本周三公布的联邦公开市场委员会(fomc)9月政策会议纪录，可能比任何经济数据更具说服力，让投资人相信12月升息——12月升息的可能性目前看来已经高于五成。9月会议中有三名委员投票赞成升息。各地市场仍多沉溺于央行官员们的鸽派说法，因此会议记录若显示出强硬氛围，则有可能打乱市况，而耶伦预定周五在波士顿联邦储备银行会议上的谈话亦是如此。

　　瑞士信贷分析师团队指出，“9月fomc会议记录应有助于了解看似出现争议的会议情况。我们认为，美国经济数据表现足以支持今年升息一次，但美联储做法审慎，同时在面临总统选举的风险情况下，使其推迟行动的可能性相对较高。我们持续预期下次升息可能要到2017年5月之后。”

　　节后首周看点：英镑下一步走向

　　在经历了上周五的闪崩后，英镑本周的表现无疑也将成为投资者关注的一个重点。而目前来看，英镑的前景显然已经不妙。

　　虽然英镑经过闪电崩盘之后将会反转或者至少在尘埃落定之后企稳的想法具有诱惑力，但野村证券(nomura securities)的分析表明，自从1988年以来英镑/美元的前十甚至前二十闪崩中，这都是下跌趋势开始的标志并且英镑在其后都继续走低。

　　野村认为，汇率的波动远未达到有关当局需要考虑入市干预或者英国央行通过加息来捍卫英镑的程度，但是如果类似的剧烈价格下行延续的话，投资者应当对某种形式的政策行动有心理准备。目前野村证券预计，英镑/美元将跌至1.20，欧元/英镑则将突破0.92。

　　值得一提的是，在英国退欧前对英镑来说近乎不可想像的局面，现在却让一些交易员坚信不疑。他们押注英镑将跌至与美元平价，这是英镑历史上从未到过的水平。美国证券托管结算公司(dtcc)的数据显示，在过去几天里，英镑/美元平价押注很多。

　　在过去40年里，英镑兑美元的最低水平是1985年2月触及的1.05左右。英国央行数据显示，英镑至少一个世纪来未达到过平价水平。彭博汇编的风险逆转数据显示，对冲英镑骤跌风险的期权价格上升。英镑兑美元6个月看跌期权与看涨期权的价差扩大至2个百分点。

　　节后首周看点：美国大选博弈白热化

　　北京时间周一上午9:00，民主党总统候选人希拉里(hillary clinton)与共和党总统候选人特朗普(donald trump)在美国密苏里州进行了第二场总统选举辩论，本次辩论是三次辩论中的第二场，上月第一场辩论双方虽然比较保守后但市场仍反应激烈，但预计今天这次辩论将较上次给市场带来更加强烈的波动。

　　近日，《华盛顿邮报》7日公布了特朗普2005年一段用词非常粗俗的谈话录音，其中含有猥亵和侮辱女性的言论。录音曝光后，特朗普发表简短声明表示道歉。本次事件给特朗普竞选之路带来巨大打击，在共和党内，已有不少人打了退堂鼓。

　　美国《大西洋(600558,股吧)月刊》援引芝加哥大学社会科学讲师丹尼尔·尼沙尼安所做统计报道，截至8日下午2时，共56名共和党籍州长、联邦参议员和众议员表示不会支持特朗普。这其中有13人在视频流出前未明确表态是否支持特朗普，另有亚利桑那州联邦参议员约翰·麦凯恩、曾参选总统的共和党人米特·罗姆尼以及前国务卿康多莉扎·赖斯等24人撤回了此前的公开支持。

　　近两周，希拉里的胜率与日俱增。10月6日，知名网站fivethirtyeight.com预测此次美国大选希拉里的最新胜率为78.7%，特朗普为21.3%。而在7月31日，同一网站预测的两人胜率一度仅差了0.2%，希拉里为50.1%，特朗普为49.9%。

　　不少业内人士指出，若希拉里继续保持领先，股市未来走势将处于阴霾，美债收益率也承压下滑，避险黄金价格也将承压继续下探。但是若特朗普重获领先并逐渐走向总统宝座，标普500指数恐跌向2000点大关，而30年美债收益率预计将升破2.50%，此外美元指数也将惨遭重创，黄金价格将反弹飙升。当然一旦特朗普在大选中获胜，墨西哥比索恐迎来灭顶之灾。

　　编辑:潇湘

十一长假市场“恍如隔世”——盘点节后交易要点须知！