在岸人民币在创出数年低点6.7869后,跟随美元走势连续数日调整。现在美元全线反弹,在岸人民币亦再度走低,市场担心该汇价跌破6.82元关口。2008年-2010年期间该汇率一直稳定在这一水平,当时也是资本流入规模最大的时期,若人民币跌回该水平,这些流入资金可能会加快撤出。
中国央行周一发布的数据显示,10月底储备余额为3.121万亿美元,较上月减少457.3亿美元。这是外汇储备连续第四个月减少,且幅度大幅扩大,并强于预期,更创下今年1月份以来最大月跌幅,显示在美联储加息预期增强下,中国资本外流持续加大。
6.82关口相当重要!
这一汇率水平的影响可能不止在心理方面。美元兑人民币汇率维持在6.82元附近的两年也是流入中国的资本规模最大的时期,总额达到7640亿美元。当时美国的量化宽松政策正处于全面实施阶段,数以万亿计的资金流入新兴市场,特别是中国。
那些当初借入美元或引入美元用于融资套利交易的个人和公司可能直到现在还未撤离,并且发现他们在外汇方面并未遭受损失。但当看到人民币汇率跌回到他们当初引入资金时的水平,他们可能会加快资金转移的速度。
与2008年至2010年间的情况不同,当时的利差极大的支持把资金转入中国,而且那时人民币汇率与美元挂钩,如今美元和人民币的利差已大幅收窄。这就是美联储加息对中国资本流动情况影响巨大的原因。
面对如此大规模的资金外流,不作为、放任人民币进一步贬值,而不动用外汇储备,这可能会令央行感到压力。而中国央行同时还要考虑,如果动用外汇储备,会造成货币基础收缩,进而抑制提振经济的努力。随着人民币的下跌,外汇储备每支出一美元,基础货币中就有更多数量的人民币被移出。
2008年至2010年期间流入中国的大量资金并非一定会流出,但资金外流将继续暗潮涌动。过去涌入的资金可能会给中国的未来蒙上阴影。

根据高盛集团衡量资本外流的数据,9月份流出中国的资金可能达到780亿美元,仅次于去年12月和今年1月该行估计的逾1000亿美元的单月流出额。分析师称10月份资本外流规模预计也将较大。
中国央行承认有资金外流的压力,但迄今为止仍表示无需对资本外流感到担忧。
然而,一个危险的反馈回路正在人民币贬值与资本外流之间形成:随着人民币走软﹐更多中国居民和公司在海外寻求更安全的价值储藏手段﹐这反过来导致人民币进一步走低。(来源:和讯外汇)
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