李淼盛：油价大跌“元凶”，伊拉克意欲增产

　　导语： 周三(1月4日)亚盘，原油价格小幅上涨，目前美原油维持在52美元附近，近期因全球减产协议的乐观预期助推油价上行，但美元强劲走势令油价上行乏力。

　　虽然石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国的减产协议已于1月1日正式生效，但一系列美国强劲的经济数据提振美元大涨依然令油价在新年的首个交易日内承压下挫，这似乎是个不祥之兆!2017年原油市场存在四大变数，它们将直接影响油价接下来的走势。

　　原油利空消息面

　　变数一：

　　OPEC和非OPEC减产落实情况。减产的初步落实情况在1月底2月初就会有数据出来。考虑到从1982年至今的17次减产的实际落实减产量平均只有协议减产量的60%，OPEC这次的减产落实情况对油价来说是比较大的变数。同时，考虑到以俄罗斯为首的非OPEC在12月份达成的减产协议缺乏具体减产参照日期和参照量，且俄罗斯过去4次参与减产后有2次出现大幅增产，因此非OPEC的减产落实情况也是2017年原油市场大变数之一。

　　变数二：

　　中国的原油进口需求。2016年上半年中国原油进口量突然飙升，是因为战略储备和商业储备需求(包括地炼)带动下的原油非传统需求暴涨。考虑到中国在工程建设方面时常提前完工的特色，不排除在建的国内原油储罐大规模提前完工，从而引发以填储罐为驱动的进口原油增加。

　　变数三：

　　美国页岩油复产的情况。如果从2016年的情况看，美国页岩油(主要是二叠纪产区)在均价不到50美元/桶的价格下，不到4个月时间内就将原来半年约50万桶/日的产量衰减拉平。目前美国页岩油商正在55美元油价下进行大规模套期保值交易，原油升水曲线在中期已被打至贴水。同时，二叠纪产区的钻机数持续上涨，这些都预示着美国二叠纪页岩油具备超预期的产量增长能力。需特别提到的是，和当前美国油气资本市场的债权融资十分困难的情况不同，二叠纪页岩油产区相关公司在2016年成功进行股权融资的额度就已经接近2014和2015年两年的总和。因此，不排除在二叠纪产区的主导下，美国页岩油产量出现超预期增长，从而打压油价。

　　变数四：

　　尼日利亚和利比亚的原油供应恢复情况。目前来看，尼日利亚和利比亚都拥有减产豁免，而且按照两国的官方口径，它们2017年的复产量可能接近OPEC的120万桶/日减产量。如果这两国的供应能恢复至官方目标，对油价是比较明显的利空。但是，这两国目前的国内政局都存在突变的可能性，尤其是尼日利亚的反政府武装经常说翻脸就翻脸，一翻脸就直接炸毁尼日利亚原油出口设施，导致该国原油供应突发性中断。比如2016年2、3、4月份尼日利亚原油出口设施连续被炸，一度导致近百万桶量级的短期突发性供应中断，大力抬升油价。

　　据彭博最新报道，拥有非洲最大原油储量的利比亚正在极力增产，利比亚国家石油公司宣布，该国的原油产量目前已接近70万桶/日，而且关键出口港也已重开。该公司曾在12月表示，利比亚今年初的产量能达到90万桶/日。若真如此，利比亚将可抵消其他OPEC国家三分之一的减产量。这再次凸显OPEC想要消除全球原油过剩的愿望有多奢侈。

　　原油技术分析：

　　从美原油四小时走势图来看，油价近期保持着震荡走高的行情，今日压盘后期原油一路突破55.00美元，欧盘后成功达到最高点55.24附近，美盘后原油转涨为跌，原油一路从55美元上方下跌至53美元下方。K线日内单边下滑已跌破布林带下轨，MACD指标快慢线死叉向下，绿色动能增量。早间开盘后油价意欲冲高。目前来看，昨日油价瀑布跌至52美元关口轻试水立马反弹，52关口正是欧佩克与非欧佩克国家签署冻产协议成功之后一直保存的高位记录，由此可见，新年之后的油价走势让市场担忧，也不仅仅是市场，更由于美国在年初加大油产量以及‘鹰派’特朗普上台给市场造成一定压力。那么回望整个局面来看，今日油价关注53.5一线压力，下方支撑

　　原油操作建议：　建议52.3附近多，默认止损，看到53.6附近出，

　　建议53.7附近空，默认止损，看到52.5附近出。

　　白银技术分析：

　　现货白银昨日的走势是在是让人激动和兴奋，在美盘前白银在小时线的走势就是一个完美的探底回升；随之到了美盘尤其是凌晨的点位现货白银更是像疯了一般，势破一直以来压制银价的16.2美元后，强势的多头直接给到16.48，此点也更是在周评中第二个强调的压制点16.5美元附近，随后也是进行修正回落；日线形态最终落得一根小阳柱，暂且受制于布林带中轨之下，那么我认为现货白银可低多为主，支撑位16.1美元，上方务必关注压力位16.5美元。

　　白银操作建议：16.2附近多，止损默认，看到16.4附近，

　　16.4附近空，止损默认，看到16.1附近。