李淼盛：黄金“抄底论”，这些是你必须知道的！

　　美联储主席耶伦领携众官员轮番登台

　　北京时间6月28日（周三）凌晨01:00，美联储主席耶伦将发表讲话，这是自6月决议以来首次露面。耶伦不一定会对货币政策前景置评，但有可能表明对经济的意见。近期美联储多位官员的讲话呈现出“鹰鸽交错”的局面。就业市场的向好与通胀的低迷，令市场投资者对美联储的政策前景产生疑虑，不知美联储最终会偏向哪一方面去考虑是否加息举措，这也是令黄金在上周结束下跌，录得反弹的因素。

　　但是反弹能否持续进行，本周需要多加留意美联储官员的讲话方向。

　　过去几年，高失业率一直是美联储的头号

　　关注对象，但目前美国的失业率已经降到了4.3%的水平，大多数美联储官员几乎都已经确信，所有想要工作的美国人都能够得到工作。这也是美联储加息的主要原因。

　　尽管失业率达到了美联储想要的水平，但通胀却并不配合。美国4月PCE物价指数同比1.7%，3月PCE是1.9%，也就是说，自3月会议以来，核心PCE同比增速还降低了0.2个百分点。

　　疲软的通胀数据引发了部分人士的担忧，他们认为如果通胀没有回升迹象，美联储目前的紧缩节奏可能是错误的决策。但美联储主席耶伦似乎并没有把此事放在心上，她认为当前数据有噪音，并称“不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度”。耶伦相信，通胀疲软可能是受到暂时的因素影响，通胀最终会上升。

　　美国石油钻井数录得连续23周增加

　　北京时间上周六(6月24日)01:00公布的数据显示，美国截至6月23日当周油服贝克休斯石油钻井总数升至758口，较上周增加11口。

　　知名金融博客零对冲对此评论称，美国石油钻井数连续23周录得增加(过去52周有50周录得增加)，创2015年8月以来最高水平。然而，美国土地成本上升开始影响特拉华州的石油企业盈利，一些新进投资者因无法盈利而被迫撤离。若油价继续下跌，未来几个月石油钻井数将会停止增长，而原油产量的上升趋势也会停滞。

　　原油需求增长疲软

　　虽然大多数投资者都把目前的油价下跌归咎于供应过剩，但原油需求增长疲软也未达到原油市场再平衡的需求端要求。

　　美银美林在最近的报告中称，2017年上半年全球原油需求增长不及预期。从全球范围来看，2017年上半年原油需求仅增长90万桶/日，全球原油需求增长的速度仅为过去两年的一半。

　　美银美林指出，目前让人难以忽视的是，一些周期性警报的潜在风险正在抵消2017年下半年和2018年的原油需求反弹预期。深入研究经济数据后发现，大多数地区的经济活动正在放缓或已经转为衰退。美国及亚洲某些地区近期的经济数据意外放缓，如通胀，工业产值，发电量或者钢铁水泥产量的增长疲软，表明经济增长趋势已经放缓。

　　原油投机性净多头头寸继续录得减少

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，截止至6月14日至6月20日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少30235手合约至328764手合约。

　　市场分析师认为，这或表明投资者看多原油的意愿仍在降温。