SCOPE MARKETS【市场周评】丨2021.06.28

行情回顾：

在美联储决议导致金价大跌之后，美元指数维持震荡回落的走势，由于美联储官员的言论鹰鸽观点不一，因此金价陷入震荡，此外，变异病毒的大流行增加了黄金的避险需求，而拜登和两党就缩水版基建计划达成一致，又给金价带来压力。油价延续强劲升势，全球供不应求情况续存，全球油价供不应求，美国原油库存大幅度下降，伊朗强硬派上台，核谈判没有太多进展。欧佩克本周会议召开，多重利好因素推动油价再创新高。英国央行鸽派基调给英镑压力，而市场预期欧洲央行逐步收紧给欧元带来了短暂的提振。本周市场重点关注美国6月非农就业人数，另外还有初请失业金数据、6月谘商会消费者信心指数、小非农等重要数据出炉，而欧佩克大会本周也将召开，预计黄金原油波动将进一步放大，投资者需要提前做好规划。

基本面分析：

1、美联储官员鹰鸽观点不一，美元维持震荡回落，黄金反弹戛然而止

美联储官员本周讲话鹰鸽不一。美联储主席鲍威尔发表讲话，为加息预期降温。鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。鲍威尔的说法很大程度上重复了他在6月16日议息会议后记者会上的开场白。美联储官员上周令投资者感到意外，因为点阵图显示他们提前了对加息的预期时间和步伐，同时还开始讨论何时缩减资产购买规模。最新的季度预测显示，18位美联储官员中的13位预计2023年底前将至少加息一次，而3月做出同样预测的官员仅有7位。11位人预计2023年末前将至少加息两次。此外，7位官员预测最早加息的时间可能在2022年，多于3月时的4位。点阵图还表明，决策者们对其通胀预测的风险和不确定感走高。

美联储主席鲍威尔的表态一定程度上缓和了市场风险情绪，但美联储其他多位官员均发表鹰派言论，这也在上周持续给金价带来压力。目前美联储已明确表态为鹰派官员的包括达拉斯联储主席卡普兰和圣路易斯联储主席布拉德，亚特兰大联储主席博斯蒂克，里士满联储主席巴尔金，波士顿联储主席罗森格伦，克利夫兰联储主席梅斯特，费城联储主席哈克。本周仍将有多位美联储官员讲话，市场需继续关注。

2、拜登机会拜登的基建计划激发市场乐观情绪施压美元，提振美股走高。

当地时间周四，美国总统拜登宣布，他同意了两党参议员小组所提出的基建计划。据媒体报道，该方案总成本为1.2万亿美元，为期8年，包含约5590亿美元新支出。拜登表示，新的基建计划并不包含他之前提出的“美国家庭计划”。根据拜登之前的设想，“美国家庭计划”要求联邦政府在教育、儿童保育和其他优先事项上增加1.8万亿美元支出。

值得一提的是，两党参议员小组所提出的基建计划不包含增加新的税收，而这正是两党最大的冲突之一。拜登最早提出了2.3万亿美元的基建计划，他当时表示，将提高针对富人群体的税率，从而为基建计划庞大的开支买单。此举遭到了共和党方面的强烈反对，共和党方面多次表示，税率是共和党谈判过程中不可逾越的红线。

两党参议员小组共有21名成员，包括11名共和党参议员和10名民主党参议员。小组成员之一、共和党参议员Rob Portman表示，经过妥协，两党达成了一个令双方都满意的方案，共和党和民主党之前都承诺要尽快结束这件事。

3、全球原油供不应求情况仍存支持油价，市场关注欧佩克最新动态

美国因素是近年来原油市场上最大的变量，也是导致原油价格战的最重要因素。由于去年疫情导致资本开支严重不足，以及拜登政府出于环保因素考虑，有限制部分海洋油井的倾向，美国在今年剩余时间内原油产量很难有大幅提升。夏季作为传统的汽柴油消费旺季，今年7—9月将是一个明显的油品去库存阶段。届时，美国非但不会再给原油多头“添堵”，反倒很可能成为下半年原油消费市场的一匹“黑马”

伊朗问题是今年原油市场空头的重要因素，但是从现在的情况看，由于伊朗坚持美国应该“一项不增、一项不减”地重返伊核协议，而美国国内的党派之争严重，导致谈判进展缓慢。即便美国满足伊朗的条件，也需要很长时间来履行国内的批准程序，并解决特朗普政府时期设置的法律障碍。伊核协议谈判仍然存在“重大分歧”。因此，预计各方重新达成协议且解除伊朗原油出口禁令的时间至少还需要几个月。

以沙特为首的OPEC，其原油产量占全球总产量的40%，出口量占全球的50%，如果加上俄罗斯、墨西哥等OPEC+里的其他11个非OPEC国家，原油产量占比则超过60%，出口量占比超过70%。可以说，原油过去一年来数倍的反弹幅度，OPEC+的减产决定占据了主导性作用。根据2020年4月达成的协议，从如今到明年4月，OPEC+仍将减产570万桶/日。在国际原油市场出现供给缺口的情况下，OPEC+的上述决定仍将是原油走势的基础性因素。

从近几个月的情况来看，尽管该组织在5月和6月分别增产了35万桶且沙特增产了60万桶，但是全球原油库存整体仍在快速削减，这意味着供不应求的情况依然存在。进入7月后，OPEC+将增产44万桶，且沙特恢复40万桶，但是WIT和布伦特原油7—8月的期货合约比6月普遍升水5—6美元/桶，这意味着市场认为7月后如果仍然保持现有增产计划，供给会更加紧张。本周市场将继续关注欧佩克会议，该会议将对未来的原油产量定下基调。如果欧佩克启动增产，将在一定程度上施压油价。

4、美国上周原油库存大减，市场需求预期有增无减

由于需求反弹的速度继续超过产量，美国最大原油储存中心的库存可能在9月底跌至历史最低水平。过去两周，WTI原油期货交割点俄克拉荷马州库欣的库存下降了近400万桶，降至2020年3月疫情爆发以来的最低水平。分析师们估计，到9月底，供应可能会降至2018年以来未见的季节性水平。这个大型综合设施储存着西德克萨斯州、中西部和加拿大西部地区生产的原油，可以说它的库存水平对油价的影响比世界上其他任何地方都大。由于美国页岩油产量仍较疫情前的峰值低15%，且从加拿大进口的原油也不多，贸易公司和大型石油公司的高管们越来越一致认为，随着供应收紧，油价将会飙升。

另据本周美国EIA库存数据显示，EIA原油库存降幅大幅超预期。具体数据显示，美国截至6月18日当周EIA原油库存变动实际公布减少761.40万桶，预期减少350万桶，前值减少735.5万桶。此外，美国截至6月18日当周EIA汽油库存实际公布减少293万桶，预期增加105万桶，前值增加195.4万桶；美国截至6月18日当周EIA精炼油库存实际公布增加175.40万桶，预期增加100万桶，前值减少102.3万桶。

美国最大原油储存中心库存或降至历史最低水平，美国上周原油库存大减，市场需求预期有增无减，这不断给油价带来上行动力。

对于后市，机构的预期普遍非常乐观。高盛集团表示，美国强劲的需求增长现象也开始在欧洲和新兴市场出现，印度的需求也开始出现改善。石油市场供应可能会经历一个“难以置信”的紧张夏季。摩根士丹利上调了原油价格预测；OPEC+产油国在向市场恢复供应方面表现出的自律也在继续支持价格。

5、英国央行释放鸽派基调给英镑压力，英镑反弹之路终止

本周四，英国央行宣布保持货币政策不变，强调不要过早加息。并对通胀走高表示关注。这与近期欧洲央行鸽派基调表态一致——尽管对通胀风险高度关注，但仍坚持通胀走高将是暂时性现象。在6月24日的例会上，英国央行货币政策委员会(MPC)一致投票决定将主要贷款利率维持在0.1%的历史最低水平，大多数人投票决定将资产购买规模维持在目前的8950亿英镑水平。英国央行警告不要“过早收紧刺激政策”，相对过往，其在维持刺激政策的必要性上措辞更加强硬。这番言论与英国央行对通胀预期的大幅上调形成了鲜明对比——官员们预计未来通胀率将达到3%的峰值，比他们六周前的预测高出0.5个百分点。英国央行还预计，英国经济将经历短暂的强劲反弹以及通胀高于目标的时期。但随后经济增长和通胀都将回落。英国央行指出，围绕这条中心路径存在着双重风险，近期价格上行压力可能比预期的要大一些。

英镑兑美元反弹后再度回落，目前继续受压于1.40、1.39两道整数关口的强压力，需警惕本周再度空头来袭的风险。

技术面分析：

黄金周线图，上周黄金反弹后下跌，最高触及1795美元，周线以小阳线收盘，短线面临1760美元支撑，市场依然处于空头趋势，本周金价偏下行，有望再创新低。日线图金价横盘整理，下跌动能增加，均线系统高位位拐头，60周期均线和100周期均线在1800美元形成压制，金价处于空头格局，布林带开口选择下跌，中轨压制1827美元，下轨支撑在1730美元，本周金价有望反弹后下跌，保持做空为主的思路。

黄金：1790-1795做空，止损1810，止盈1780、1760、1750

原油：原油上周震荡上行，回踩测试72美元后震荡上行，周线以阳线收盘，上涨趋势延续，目前74.50的高点压力较大，短期内有调整需求，而72.00美元附近支撑较强。日线图，原油低位反弹，均线系统低位拐头形成支撑，布林带下轨走平，油价有测试布林上轨的需求，上轨压力在74.20美元附近，MACD指标，上涨动能达到高峰值，双线高位走平有可能形成死叉，警惕下跌风险。本周油价有望测试布林上轨后回落，高抛低吸。

原油：72.40-72.50做多，止损72.00，止盈73.20、74.00、74.50

原油：74.50-75.00做空，止损75.50，止盈73.80、73.00、72.30

欧元周线图，欧元上周横盘整理，跌破1.2000关口后下跌，周线以小阴线收盘，市场空头趋势延续。目前欧元空头力量释放后进入调整节奏。日线级别布林带开口向下，中轨压力在1.2020附近，下轨支撑在1.1770附近，短线偏震荡。MACD指标，下跌动能增加，零轴下方空头市场，整体看，欧元本周依然倾向于反弹回落，关注1.2000压力和1.1800支撑，保持高位做空的思路。

欧元：1.1980-1.2000做空，止损1.2000，止盈1.1930、1.1850、1.1800

英镑周线图，英镑上周反弹回落，下跌趋势延续，收盘在1.3900附近，周线以小阳线收盘，本周有望延续下跌。日线图英镑受到60周期均线1.3980的压制，长周期均线形成压制，市场转为空头格局，需警惕英镑的调整风险，目前布林带中轨1.4000有较强压力，MACD指标，下跌动能开始增加，整体看，英镑本周倾向于低位反弹后继续下跌，关注1.3800支撑和1.3980附近压力，反弹做空。

英镑：1.3950-1.3980做空，止损1.4050，止盈1.3880、1.3800、1.3730

综合分析，

英超西汉姆官方合作伙伴Scope Markets 斯科普首席分析师RONALDO老师认为，上周美联储多位官员发表了美联储未来货币政策的言论，美债收益率攀升，美元从周三以来的最低水平反弹，黄金维持宽幅震荡，受压于1790美元大关。原油上周继续创造新高后维持高位震荡，市场做多情绪依然旺盛。本周市场将迎来美国非农数据和美联储官员讲话，预计市场将继续宽幅波动，投资者交易需控制风险。