2021年7月9日——投资银行观点

法国农业信贷银行

亚洲隔夜：投资者对通货再膨胀交易结束的担忧仍然是目前情绪的主要驱动因素。美国首次申请失业救济人数上升，以及美国宣布计划将更多中国实体列入其新疆黑名单，均无助于市场情绪。中国公布的 CPI 通胀数据略低于市场预期，PPI 和 CPI 通胀均在回落。我们的中国经济学家认为，这些数据为中国当局进行最近媒体报道的降准提供了空间。重要的是，对中国经济增长以及全球新冠病毒感染率上升的担忧是导致通货紧缩交易平仓的原因。在撰写本文时，标准普尔 500 期货和亚洲交易所均处于亏损状态。避险交易继续看到商品货币在亚洲时段表现落后于 G10 其他货币，纽元和挪威克朗领跌。美元和瑞士法郎在亚洲时段 G10 中表现最为强劲。

英镑：买家的悔恨 英镑继续受到“买家的悔恨”的影响，因为曾经将英镑视为受益于英国快速推出疫苗和随后英国经济重新开放的好方法的投资者现在正在“保释”，担心关于大流行的死灰复燃及其对经济的负面影响。我们进一步认为，鉴于政府支持措施的取消以及脱欧后的持续不确定性，当前英国经济前景存在其他下行风险。这些风险也可能意味着英国央行可能将升息推迟到 2023 年，从而令当前的加息预期失望。因此，我们目前对英镑维持谨慎的前景。

此外，鉴于英镑对市场风险情绪的敏感性增强，我们继续将英镑兑美元空头视为对避险情绪飙升的有用对冲。当天，重点将放在英国 GDP、工业和制造业生产以及 5 月份的贸易数据上。市场共识预计，在第二季度放宽大流行限制后，有更多证据表明经济反弹。话虽如此，我们认为谨慎是有必要的，因为 4 月份的相同数据令大约一个月前的看涨市场共识失望。今天的任何积极惊喜是否能在很大程度上支撑陷入困境的英镑还有待观察，特别是考虑到英国经济复苏预计将从这里放缓。

加元：劳工数据即将公布 尽管本周风险情绪更加不稳定和油价走软使加元处于守势，但加元仍设法跑赢大宗商品货币，部分原因是央行货币政策预期得到更多支持。当天，焦点将转回数据，6 月就业数据计划公布。在 175K（之前的 -68K）和 7.8%（之前的 8.2%），共识预期的目标是改善状况，这分别反映在 2 个健康的就业机会创造和较低的失业率中。这么多应该足以维持利率前景的支持，并且可能仍然是支持该货币的一个来源。

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