兴业投资：多地疫情复燃打击需求，国际油价周一收跌

兴业投资：多地疫情复燃打击需求，国际油价周一收跌

2021年7月13日

由于市场担忧德尔塔变种病毒传播破坏全球经济复苏，重新引发了对能源需求复苏不稳定的担忧，国际油价周一盘中跌幅一度接近2%，但全球经济复苏已将燃料需求推至接近新冠疫情前的水平，且原油供应紧张，支撑油价企稳回升，并收窄跌幅。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收跌0.40美元，或0.54%，报74.20美元/桶，最高触及74.77美元/桶，最低跌至73.15美元/桶;布伦特原油9月期货收跌0.39美元，或0.52%，报75.15美元/桶，盘中最高触及75.67美元/桶，最低跌至74.20美元/桶。

全球多个地区新冠疫情复燃和经济放缓对原油需求复苏的不利影响令原油多头心存忌惮，给油价施加下行压力。快速传播的德尔塔变异毒株正在未充分接种疫苗的东南亚地区蔓延，导致人们的工作和出行受限，继而令更广泛地区的能源需求复苏黯然失色。日本部分地区、韩国和越南实施新的防疫出行限制，以遏制德尔塔变种病毒的蔓延。截至周日，美国过去一周确诊病例飙升47%，为2020年4月以来最大单周增幅。全球重要国家领导人，如英国首相约翰逊警告说，“这场大流行还没有结束”，尽管据报道，疫苗对德尔塔病毒变种非常有效。同时20国集团(G20)财长周末也警告称，人们担心病毒可能会激增。

在南亚新冠疫情恶化的情况下，彭博对原油需求表示怀疑，并发布分析文章强调南亚接种新冠病毒疫苗的人数只占总人数的一小部分，对印度尼西亚为首的南亚国家构成主要威胁;印度尼西亚是东南亚最大的经济体，正受到一场特别残酷的新冠疫情冲击，爪哇工业中心地带和巴利岛旅游区活动受到遏制;马来西亚仍处于全国范围内的封锁当中，泰国刚刚加强了限制措施;费氏全球能源咨询公司(FGE)预计，第三季度印度尼西亚汽车燃油需求将较5月份下降8%，预计马来西亚将下降17%。疫情形势发展继续不利于燃料消耗增长。印度尼西亚、马来西亚和澳大利亚合计占亚太地区汽油需求的17%，占柴油消费量的14%左右;Apple Mobility 数据和彭博计算显示，本月印度尼西亚的每日交通量较 6 月下降约五分之一;进一步朝南的地区，澳大利亚未出现邻国较高死亡率的现象，但澳洲最大城市悉尼仍处于封锁状态，交通量有所下降。

与此同时，美元指数在前两个交易日下挫后重新走强也油价承压，因美元走强使得以美元计价的油价对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。

尽管对新冠疫情方面的担忧不断升级，但西方政策制定者仍在推动放松活动限制，这支撑原油复苏前景。其中最新出现的人物包括美国商务部长雷蒙多，据路透社报道，雷蒙多正敦促放宽新冠疫情限制措施，禁止全球大部分地区的人前往美国。这位官员还表示，美国卫生官员仍然担心出现更多的疫情爆发状况。白宫表示正在继续与欧盟、英国、加拿大和墨西哥就如何最终解除限制措施展开讨论，但美国官员表示他们仍然没有时间表，旅游业官员认为8月或更晚些时候之前，这些限制可能不会解除。

此外，OPEC+组织关于上调原油产量计划方面僵持不下，也为油价提供一些支撑。尽管OPEC+组织举行了为期三天的会议，但阿联酋反对OPEC+组织关注延期减产 8 个月的建议，导致谈判受到影响。

蒙特利尔银行经济学家认为，冷静的头脑最终会占上风，基于这样一种观点得出的结论是OPEC+组织放弃减产战略是不明智的，这一计划在过去一年中就恢复原油价格方面取得令人难以置信的成功。尽管如此，由于可能会出现以下三种情况，石油市场参与者可能仍处于困境之中：1)OPEC+卡特尔月底前达成一项协议，该协议基本上坚持成员国 7 月2 日同意的框架，即年底前将目前的580万桶/日的减产规模减少 40万桶。同时，曾否决最初协议的阿联酋某种程度上得到了安抚，并被允许略微增产。这样的协议结果是可能至少就目前而言，可能需要放弃将当前协议从 4 月延期至 2022 年 12 月的计划。OPEC+组织达成这种妥协可能会支撑当前的原油价格;2)OPEC+组织成员国维持现状，将目前 580万桶/日减产规模持续到 2022 年 4 月。这可能会暂时提振原油价格，但最终可能对油价构成下行压力，如果似乎看起来没有延期卡特尔减产计划的情况下;3)OPEC+组织有效地瓦解。OPEC+组织成员不再遵守按照规定配额生产并提高原油产量以尽快抢占尽可能多的市场份额。这可能会导致原油全球供应迅速增加，并对原油价格构成严重打压。

道明证券分析师指出，由于阿联酋方面此前从中作梗，OPEC+在今年下半年的增产计划将无从执行，这可能导致布伦特原油价格在今年三季度至四季度间进一步升至80美元上方，虽然全球疫情不确定性前景可能带来需求端的变数，但供不应求的整体格局并不会被真正扭转;投资者所担心的OPEC+产能联盟因为内部裂痕继续扩大而溃散，引发新一轮竞争性无序增产浪潮，从而出现油价戏剧性下跌的概率并不大。因为加以时日，OPEC+最终仍会谈妥增产方面最终纾缓全球石油供应压力，这可能会在2022年中期令油价跌回70美元水平。

接下来，市场参与者将关注美国石油学会(API)公布的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)的短期能源展望月度报告。此前截至减少798.3万桶至4.392亿桶，连续第七周下降，预期减少392.5万桶。若数据显现下降趋势料支撑油价。尽管亚洲国家暴发新一轮新冠疫情，但欧美多数国家随着新冠疫情缓解而逐步放松限制措施，美国原油库存持续下降，预计IEA月报有可能会上调原油的需求预期，这有望给油价带来支撑。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势以寻求短期交易机会。

美元指数

美元指数周一早盘进一步回撤至92.045低点后企稳回升，因多地暴发新冠病毒疫情导致市场情绪转坏，促使投资者买入美元避险，不过美元指数触及92.382高点后遇阻回落，因美股全线反弹，削弱了美元的避险需求。

今天晚些时候公布的美国通胀数据以及美联储主席鲍威尔周三和周四在国会作证可能抑制市场的加息押注，促使美元走软。荷兰国际银行分析师表示，周二的美国CPI数据将告诉我们，通胀是否确实在5月份见顶，我们的经济学家认为是见顶了，他们预计6月份整体CPI将从5.0%放缓至4.8%，这可能会为目前对美联储利率的预期设定一个上限。当鲍威尔向国会发表半年度报告证词时，抑制对于加息的押注也可能是鲍威尔的目标。

里士满联储主席巴尔金驳斥了美联储缩减购债规模的说法，称美国劳动力市场尚未从新冠肺炎疫情的打击中恢复。"一旦经济重新开放过程完成，通胀的降温幅度可能超过预期，"他在接受《华尔街日报》采访时补充道，“如果劳动力市场可以相对较快地复苏，那么缩减国债规模可能会更快，但如果劳动力市场需要更长的时间才能重新开放，那么就会稍晚一些。就业人口比对他来说很重要，它能决定央行何时能收回刺激经济的措施。”

纽约联储主席威廉姆斯周一指出，冠状病毒的暴发对供应和需求造成了巨大冲击;至于通胀前景，很难分辨哪些是潜在或持久因素，哪些是暂时因素;美联储必须关注数据，并随着经济的发展继续学习;美国经济尚未达到美联储设定的开始减少资产购买的“进一步实质性进展”;购买国债和抵押贷款支持证券会影响利率和整体金融状况;某些类别的价格飙升与经济重新开放有关，仔细观察通胀数据很重要;美联储框架的一个优势是，它将帮助他们锚定通胀预期，而不必诉诸负利率。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20日均线持平;随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在73.25-75.55区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月13日高点74.40，突破后将上探7月12日高点74.90，然后是7月2日高点75.55和7月5日高点76.35，以及7月6日高点76.75和2018年10月3日高点76.90;而下方支持留意6月29日高点73.75，跌破将下探7月12日低点73.15，然后是7月9日低点72.70和6月24日低点72.30，以及6月29日低点71.95和7月7日低点71.05。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20日均线持平;随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在73.75-76.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月12日高点75.65，突破将上探7月7日高点75.95，然后是7月2日高点76.40和7月5日高点77.10，以及7月6日高点77.80和2018年10月29日高点78.00;而下方支持留意6月25日低点74.90，跌破将下探7月12日低点74.20，然后是7月9日低点73.75和6月21日低点72.95，以及7月7日低点72.60和7月8日低点72.05。

周二关注：

美国6月消费者价格指数(CPI

美国6月政府预算

IEA短期能源展望月报

美国API原油库存报告

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话