ATFX港股：华润置地债务相对良好，近期大跌归因于悲观情绪蔓延

ATFX港股：处在地产股债务旋涡中心的是中国恒大：先是三道红线限制，之后商票违约，再有银行冻结资产，现在又出现欠缴兰州土地款的问题，如此密集的负面消息，中国恒大股价持续快速下跌在情理之中。不过，地产股并非各个都面临严重的债务问题，有些地产股的债务比率就控制的很好，只不过受到行业悲观情绪的冲击而出现下跌，比如华润置地。华润置地今日开盘价28港币，截止14:20，跌幅6.81%，最新价25.95 。其大跌走势 已经持续五个交易日，累计跌幅高达17.49%，是被悲观情绪冲击较为严重的个股。

▲ATFX供图

三道红线的第一条就是资产负债比率不能超过70%，而中国恒大大部分时间里都高于80%，明显债务过大。华润置地的资产负债率一直都比较健康，从上图可以看出，连续9年来，其资产负债率都维持在70%之下，只是在2018年的时候稍微超过红线，达到72.4%的比例。并且，一年后资产负债率就修复到了69.36%，没有像恒大那样的持续性超越警戒线。三道红线的另外两条，华润置地也没有越过，都处在绿色的档位。

▲ATFX供图

营业总收入方面，华润置地同样表现良好。9年时间里，几乎每年的营收总额都有不错增长。尤其是在疫情较为严重的2020年，其营收总额达到1795亿元，相比2019年的1477亿元，增长21.5% ，难能可贵。除此之外，归属母公司净利润也是逐年升高，2020年净利润总额298.1亿，同比增长3.9% 。横向比较，中国恒大2020年净利润只有80.76亿元，同比大降53% 。由此可见，华润置地的业绩稳定性和债务优良度远高于中国恒大，市场上对中国恒大的看空因素，并不适用于华润置地。

ATFX分析师团队综合观点：华润置地4月至今的累计跌幅已经达到33%，然而其自身的财务数据均表现良好，并没有出现如中国恒大一般的债务缠身、净利润大幅下滑的问题。鉴于此，四个月来的下跌，更多的是中国恒大触发了市场对于地产股的悲观情绪，长期多头持有者信心崩塌导致的。华润置地的最新TTM市盈率只有5.62，处于非常低的水平，有低估的成分。待市场恐慌情绪缓解之后，股价或有不俗表现。

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