今年的A股到底是牛市还是熊市？

如果说是牛市，截至目前，为什么年内会有近4成的个股下跌，还有近1/4的主动权益基金负收益？

1、2021年之前上市的4122只个股中，截止9月8日，有1615只个股年内下跌，占比39.18%。

2、2021年之前成立的2997只主动权益基金（不同收费份额合并计算）中，截止9月7日，有730只年内负收益，占比24.36%。

但如果说是熊市，那如何解释连续37个交易日成交量上万亿，火爆程度仅次于2015年大牛市？（截至9月9日）

而对于买基金的人来说，今年的市场 “不太友好”。

小通已经听到好几位小伙伴说“折腾了大半年，今年的基金几乎没赚钱” 。

甚至还有人“去年赚的钱今年已经赔进去了” 。

为什么今年买基金赚钱那么难？

看完下面这几组数据，或许就能释然了。

基金重仓行业表现不佳

一方面，涨得好的行业，基金重仓的不多。

今年什么行业涨得最好？

钢铁（+70.9%）

有色（+69.1%）

采掘（+54.92%）

电气设备（+44.46%）

化工（+43.60%）

数据来源：Wind 统计区间：20210101-20210831

但从去年年报和今年半年报公布的基金持仓来看，钢铁和采掘的持仓占比均位列所有行业的倒数。

只有电气设备和化工算是基金的重仓行业。

数据来源：Wind

另一方面，基金重仓的行业今年表现不佳，比如

医药生物（-10.08%）

食品饮料（-22.20%）

银行（-4.78%）

非银金融（-20.47%）

数据来源：Wind 统计区间：20210101-20210831

总结一下就是，今年涨幅靠前的，是基金轻仓的行业，而基金重仓的行业，今年表现不佳。

热点切换太快就像龙卷风

这是今年前8个月，每个月涨幅前五和跌幅前五的申万一级行业。

涨幅前五和跌幅前五的申万一级行业

数据来源：Wind

可以看到，领涨的行业，每个月都不一样。

这个月涨幅排在前5的行业，下个月可能就进入跌幅前5。

相比于过去两年“躺赢”的白酒、医药、半导体等行业，今年的热点切换太快，给基金投资带来了不小的难度。

前两年行的，今年不太行

行情主线的大幅切换，这是今年A股一个显著的特点。

而我们都知道，基金经理的能力圈是有限的，有人擅长消费、有人专攻医药、有人对科技情有独钟。

所以，过去两年表现好的基金，今年就很一般。

我们选取了2019年-2020年期间，收益排名前100的主动权益基金，这100只基金在这两年间收益率均超过200%，收益率中位数是234.08%，年化收益率为82.78%。

这100只基金在2021年的表现怎么样呢？

截止9月7日，有21只年内还是负收益；

收益率中位数为17.14%，年化收益率为25.6%。

两相比较，可以很明显地看到，过去两年排名前列的基金，今年的赚钱效应大幅下降。

而过往业绩又是很多人买基金时的重要依据……

小票行情增加难度

除了行情主线的大幅切换，小票崛起是今年A股行情的另一大特征。

我们把2021年之前上市的4122只个股，按照2020年初的市值，分成8个组：5000亿以上、2000-5000亿、1000-2000亿……20-50亿、20亿以下。

很明显可以看到，市值越小，今年表现越好。

比如，市值5000亿以上的个股，今年平均下跌7.81%，而20亿以下的个股，今年平均上涨34.67%。

数据来源：Wind 统计区间：20210101-20210908

这种小票行情对于规模较大的基金而言，不太有利。

法律法规对基金投资有严格的规定，其中有一个“双十原则”：

一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%；

一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。

简单粗暴地举个栗子，对于一只基金来说，买入一个市值20亿的个股，最多不能超过2亿。那如果是百亿基金的话，即使是这只个股大涨50%，对基金净值的影响也不到1%。

此外，对于大资金来说，小市值的个股的流动性有限，也使得操作难度更大。

从数据来看，确实也是这样。

规模大的基金整体表现较差

我们把2021年之前成立的2997只主动权益基金（不同收费份额合并计算），按照2020年末的规模，分成了7个组。

可以看到，整体而言，规模越大的基金，今年的表现越差；规模小的基金，表现更优。

比如100亿以上的基金，今年以来平均收益率为0.46%；

而规模在1-5亿这个区间的基金，今年以来平均收益率为14.10%。

但是，100亿以上基金的合计规模为1.47万亿，1-5亿规模基金的合计规模只有2306亿，差了近6倍！

不同规模区间基金今年表现

数据来源：Wind 统计区间：20210101-20210907

如果把规模在20亿以上的基金加总，合计规模占比达72.4%，但它们的平均收益率是多少呢？

5.43%。

也就是说，超过7成左右的基民，今年的平均收益率或许不到5.43%。

——总结一下——

通过上面这些数据，可以实实在在地看到，相比于2019年和2020年，今年权益基金的赚钱效应下降了不少，表现在：

1、过往两年业绩优异的基金，今年业绩平平；

2、规模较大的基金，今年收益欠佳。

所以，多数买基金的人，今年可能确实没怎么赚到钱。

其实这也很正常，因为股市就是一个又一个周期，有高潮当然就会有低谷。

过去两年基金的收益，吊起了很多人的胃口，但股市里“躺着赚钱”并不是常态，波动才是。

把心态放平，多给自己信赖的基金一点时间，未来的日子还很长呢，你说是吧？

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

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为啥今年买基赚钱那么难？看完这组数据，我释然了