都在涨，为什么就黄金不涨？

近3个月，大宗商品如天然气、石油、铜的价格皆出现大幅上涨。

黄金在近3个月并未有明显价格上涨，整体价格略有下跌。

受能源供给短缺影响，石油、铜等大宗商品的价格飙升。然而黄金价格却萎靡不振，似乎并没有受到目前市场环境的影响。

金属交易公司Monetary Metals的Keith Weiner表示，整体通胀高企主要是由于供应链原因导致的，而不是货币贬值导致的，因此，作为传统避险资产黄金价格并未上涨。

供应短缺导致通货膨胀

今年以来各类大宗商品价格暴涨，主要是由于经济复苏不均衡导致的全球供应链危机的影响。出口国和进口国复苏不均衡，制造业大国订单积压，物流塞港导致的运输价格暴涨等因素导致通胀愈演愈烈。

去年以来，由于疫情的影响，全球货运集装箱“一箱难求”的情形至今仍未解决，不断飙升的运费一再刷新历史记录，全球产业链共同面临的难题仍旧存在，业内普遍预计全年运价将保持高位。

由于劳动力短缺、供应链危机、全球原材料价格大涨、美元与货币超发等因素，全球的供求缺口不断加大，具有结算霸权的美元购买力出现了严重问题。

购买力和货币价值波动，以及货币政策边际效应的衰弱，都在表明美元超发导致的通货膨胀，开始出现恶化效应。

黄金供应并未受到供应链危机影响

此轮通货膨胀并非是由于货币原因导致的，而是因为全球供应链危机导致的。而黄金作为传统的避险资产，不是由海运进行运输的，在此轮传导中并未受到影响，黄金供应并未出现短缺，因此价格也没有明显上涨。

目前随着美国经济恢复、美元指数回升，金价短期存在一定的调整压力，但如果美国和全球经济复苏不及预期、局部金融风险爆发等，金价短期存在支撑。

作者： 孙鎏婷，文章来源华尔街见闻，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。