美国10月通胀率升至31年来最高，美联储决策层争论白热化

摘要：周三美国10月CPI数据公布后，美联储加息预期再次升温。

周三，在美国劳工部报告10月美国CPI以31年以来最高水平飙升后，金价大涨，触及1868.55美元的日高点，随后回落至1850美元附近。值得注意的是，美国国债收益率和美元跟随黄金的脚步收涨，因为市场预期，在长期通胀的情况下，美国央行将需要加快债券缩减进程。此外，美国两年期国债收益率目前为0.519%，这意味着市场参与者预计美联储将在2022年6月加息。

美国10月通胀率升至31年来最高，美联储加息预期再次升温

美国10月消费者价格指数(CPI)同比涨幅达到1990年以来最大，超过预期水平 ，进一步表明随着企业通过涨价转移成本压力，美国物价上行势头不断升高。

劳工部周三发布的数据显示，CPI同比增长6.2％，环比升幅0.9％，为四个月来最大。这两项数据均超过彭博调查的所有经济学家的预期。

能源，食品、汽车及居住类价格这几项分类指标均出现上涨，表明通胀范围已经不局限于几个和经济重启有关的领域。在需求强劲的背景下，由于供应链瓶颈和劳动力短缺推高了成本，企业一直在稳步提高消费品和服务价格。许多经济学家，包括一些美联储官员预期通胀压力会持续到明年。

此外周三美债被大幅抛售，也加剧了市场对美联储将需要采取更果断行动以减缓通胀的担忧。

美联储主席鲍威尔上周誓言，由于预期如此高的通胀水平将是短暂的，美联储将采取“耐心”的加息措施。然而，最新的CPI数据令人对这一承诺产生怀疑。

投资咨询公司Brown Advisory固定收益部门主管Tom Graff表示，我不认为美联储能等得起。对于作出某种回应，压力正变得非常大。如果通胀继续保持这种增速，美联储可能被迫在今年冬天加速量化紧缩。

欧洲美元期货显示，投资者预计美联储最快在2022年6月加息的概率为75%。欧洲美元期货密切关注的衡量市场对美联储政策预期的指标。交易员预计，到明年年底，美联储将至少加息两次，每次25个基点。

彭博的数据显示，衡量通胀的一个重要市场指标——5年盈亏平衡通胀率升至3.1%，创下2002年以来的最高纪录。5年盈亏平衡通胀率反映了投资者对5年后通胀水平的预期。

此外，新发行的30年期美债拍卖在起初表现平平之后，收益率飙升。

在华尔街之外，美国人们对价格上涨的担忧也在加剧。随着圣诞节临近，消费者越来越预期将感受到更多的通胀压力，这也是民调显示拜登支持率下降的原因之一。

富国银行分析师周三表示：“在这个假日季，几乎所有的东西都会让消费者付出更多代价。”

在周三公布通胀数据后，白宫发表了拜登的一份声明，称“通胀损害了美国人的钱包，扭转这一趋势是我的当务之急。”他指出，导致物价上涨的关键原因是能源价格，政府正在想方设法降低这方面成本。

美联储鸽派：过早加息风险太大

美联储两位最鸽派的决策者周二表示，他们预计，到明年夏天之后，经济前景将变得更加明朗，届时美联储将结束资产购买计划。但他们无法确信，利率应该在一年或更长时间内保持在目前接近零的水平，还是他们应该加入支持更快加息的决策者行列。前者取决于通货膨胀是否已经开始如他们预期的那样减弱，后者取决于工人是否如他们长期以来所希望的那样涌入劳动力市场。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里是美联储唯一一位在9月份呼吁将利率维持在目前接近零水平直到2024年的政策制定者。他在周二表示，疫情仍在扰乱全球经济，尽管美国最近一波感染激增的势头消退，自己对货币政策保持“开放态度”。

卡什卡里表示，通胀远高于美联储设定的2%目标，但这是由一些暂时因素驱动的——供应链中断以及随着经济重新开放带来的需求激增，尽管事实证明，这种持续时间比之前认为的要长。

他说：“我很乐观，在接下来的三、六、九个月里，我们将获得更多信息”，并明确在大流行期间离开劳动力市场的数百万劳工是否会回归。如果他们不这样做，“那会让我更加担心，我们看到的高通胀数据可能会持续下去。”

周二早些时候，旧金山联储主席戴利也将时钟设在了2022年年中。尽管她承认，现阶段可能是一个“具有挑战性的时期”，消费者必须为汽油、食品和其他生活必需品支付更多费用，但强调：“让我们对政策保持耐心，等待大流行引发的通胀是否会如期消退。”

她表示，过早加息对降低物价无济于事，但绝对会降低就业增长的步伐，“在没有任何迹象表明，(低利率)是导致物价持续上行的时候，(过早加息)面临的风险太大。我认为，2022年夏天应该是我们拿定主义的时候，弄清楚通货膨胀是否会持续，劳动力供应是否真像广大雇主们说的那样紧张，还是公共卫生环境改善促使更多人重返就业市场。”

Franklin Templeton的固定收益首席投资官Sonal Desai认为，这最终归结为后疫情时代的劳动力供应情况，重返劳动力市场的求职者能够以多快速度防止通胀飙升引发薪资螺旋式上升。

但Desai也承认，这可能需要比市场预计更长的时间才能作出评估，“就目前而言，投资者最好为劳动力供应疲软、通胀持续和金融资产波动加剧做好准备。”

美联储鹰派：缩短政策评估时间

美国一些重要的经济信号相互矛盾。例如：物价、薪资大幅走高，但美国就业岗位估计仍比新冠疫情爆发前至少缺失500万，并且劳动参与率停滞在61.6%，远低于疫情爆发前的水平。

政策制定者之间关于经济还能增加多少就业岗位、以及高通胀还能被容忍多久的争论越来越多。许多投资者担心，低估价格上涨压力可能犯下代价高昂的错误。

圣路易斯联储主席布拉德周一(11月8日)重申他的鹰派观点，即2022年年底前加息两次。

芝加哥联储主席埃文斯虽然认为，导致通胀的供应短缺会自行消退，但与三四个月前相比，他已经变得不那么肯定，并且还拨快了时间表来证明他的期望，“到了明年春天，我们将对此了解更多。如果届时我仍然给出相同的理由，那就是在找借口了，那时候听起来肯定不太正确。”

德意志银行策略师Jim Reid在给客户的早间报告中说：“很大程度上取决于，现在的通胀是否暂时性的。对于2022年来说，这肯定是极其重要但又难以回答的问题。”

IFS Markets风险警告：

此页面上提供的信息本质上只是一般性信息，并不构成对信息或要约采取行动的意见或建议。

此页面上的信息未考虑投资者的个人目标，实际情况，财务状况或需求。

强烈建议投资者在公司开设帐户或获得的服务/产品之前，寻求独立的专业建议。

此页面上提供的数据仅展示了一个时间点内的价格，这些价格受市场波动，市场周期和其他市场发展的影响。过往表现并不代表未来表现。

请注意，此页面上的衍生品或产品交易具有很高的风险，投资者可能会损失全部投资。