为什么黄金没有因对滞胀的担忧而上涨？

黄金一直被吹捧为通胀对冲和滞胀游戏，那么为什么价格现在没有飙升呢？你可以原谅你问这个问题，因为高通胀和增长放缓的印刷品在过去几周内一直在增加。周一，中国经济活动显示出放缓的迹象，工业生产大幅下降至-2.9%，预期为0.4%。在美国，高盛（Goldman Sachs）将美国GDP增长预测从2.2%下调至1.6%。英国央行表示，英国的GDP将在2023年为负值，但今年通胀率可能达到10%的峰值。

那么，为什么黄金没有飙升呢？

黄金正在测试1800美元区域上方月度图表上标记的主要趋势线。

黄金继续走低的原因是由于实际收益率和美元之间的相互作用。现在，许多交易者都知道，美元走强是黄金的逆风。这为黄金疲软提供了部分原因。美元指数因美联储的货币政策和全球经济增长放缓的迹象而升至104以上。

实际收益率仍然很高

实际收益率只是美国债券收益率减去通胀预期。因此，如果名义债券收益率为5%，但通货膨胀率为6%，那么实际收益率为-1%。当实际收益率下降时，就会提振金价。因此，实际收益率略有回落，但仍然相对较高。

因此，强势美元和相对较高的实际收益率使金价承压。请看下面的图表（金色是黄色的，TIPS是蓝色的，DXY是紫色的）。

黄金上行的秘诀

黄金买家正在寻找的是实际收益率和美元都在下跌的环境。当这种情况发生时，黄金往往会非常迅速地上涨！看看下面的图表，下跌确实会产生收益，而美元下跌会使黄金飙升。请注意，在此图表上，我使用TIPS ETF作为实际收益率的代理，因为实际收益率每天仅更新一次。

因此，目前交易黄金的“秘诀”是这样的：

实际收益率上升，美元上涨=黄金承压

实际收益率下降，美元下跌=黄金上行空间

只要这种动态仍然存在，黄金交易者就应该注意它