ATFX：理想汽车8月销量腰斩，交付延期还是增程式不“香”了？

​9月1日，造车新势力“蔚小理”同步披露8月销量数据，蔚来、小鹏均实现同比大增，只有理想汽车同比腰斩，降幅达51.54%，环比降幅56.14%，远超市场预期。受此消息影响，截至11:00，小鹏汽车股价下跌4%至67.65港元，创出港股市场上市以来新低。

今年6月21日，理想汽车刚刚发布智能旗舰SUV理想L9，按理说新车上市销量会一定程度上涨，但六月、七月、八月的销量分别为：1.112万辆、1.0422万辆、0.4571万辆，完全没有体现出新车发布的提振作用。惨淡的销量与理想创始人李想的那句：“500万内最好用的家用SUV，对标车型为奔驰GLS、宝马X7，哪怕是和库里南相比，也完全不怕”，形成鲜明对比。

需要说明的是，8月份四川电力紧缺，理想汽车在四川绵阳的增程器工厂供应受阻，导致部分L9车型交付延迟。这是8月销量骤降的重要因素，且不具有持续性。未来，随着L9交付量的提升，理想汽车月销量或重回万辆水平。

对于新能源汽车来说，续航和充电效率是纯电汽车的痛点和命门，横向比较来看：特斯拉Model 3最大续航668km；小鹏P7最大续航706km；比亚迪汉最大续航605公里；蔚来最大续航420公里。虽然这些纯电品牌的主打车型续航有高有低，电池系统有自研有采购，但整体在同一梯队，并没有出现质的差距。

理想汽车却不一样，简单的数据对比：理想ONE的综合续航高达1080公里，是蔚来汽车的两倍有余，且远超大部分纯电车型续航里程。理想汽车能够实现这么“夸张”的续航里程，并非是掌握了新能源电池技术的密码，而是走的增程式电动汽车路线，与以上各类品牌处在不同的赛道。

增程式汽车的原始动力还是来自于汽油，不过，汽油并不参与直接动力输出，而是将汽油产生的能量储存在电池中，以电能带动汽车运行，也就是所谓的增程式纯电车（另一种是增程式混动车，汽油直接参与动力输出）。现实来看，增程式汽车是在纯电续航无法突破临界点的前提下，最为实用的汽车版本，缓解了大部分车主的里程效率和充电效率低的问题，这也是理想汽车最大的亮点。在动力电池没有彻底解决充电慢和续航有限的问题前，理想汽车将凭借独特优势持续获得对应客户青睐。

ATFX分析师团队简明观点：理想汽车销量虽腰斩，但不具有持续性。HSI走势疲弱，新能源板块股价走势难言乐观。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。