美联储调查：企业提价预期飙升，融资压力也开始“顶上来”

美国企业财务负责人对未来价格上涨的预期继续升温，同时对利率和融资条件的担忧明显增加。

美联储最新季度调查显示，企业预计今年平均提价5.3%，高于第二季度的4.6%和年初的3.6%；明年的平均提价预期也由第二季度的4.1%升至4.5%，年初时为3.6%。

调查覆盖约500家公司，时间为8月17日至9月4日，早于美联储上周加息25个基点。调查显示，“货币政策”已经取代通胀，成为企业财务负责人最常提及的首要担忧，反映出融资成本上升开始更加直接地影响企业经营和投资计划。

企业提价预期上升，融资压力加大

调查显示，约20%的企业将“货币政策”列为最主要担忧，高于上一季度的不到15%。与此同时，企业对价格上涨的预期连续上调，显示成本和需求压力并未随着此前被视为暂时性的冲击而明显消退。

融资约束对小型企业的影响尤其明显。约五分之一的小型企业表示，融资困难正在限制扩张计划，或者使其难以覆盖成本；在不打算进行投资的企业中，约42%将不利融资条件或需要保留现金列为原因，高于6个月前的32%。

企业整体对经济前景的乐观程度仍然较高，但预计未来6个月资本投资将低于6个月前的预期。里士满联储副主席兼经济学家索尼娅·瓦德尔（Sonya Waddell）表示，融资方面的挑战主要集中在规模较小、资金受限的企业。

美联储官员密集释放加息信号

美联储近期多名官员均强调通胀风险仍然偏高。里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）周二表示，美国经济状况“如果有变化，也是趋于走强”，持续的消费支出以及人工智能热潮之外的经济活动正在支撑需求。

巴尔金称，通胀风险高于就业最大化面临的风险，这也是美联储上周加息的原因。他表示，25个基点的加息将有助于推动通胀回到2%目标，但是否还需要进一步加息以及需要加息多少，仍需观察。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）则表示，她支持上周的加息决定，并认为未来通胀维持在2%目标之上“明显更高”的可能性正在增加。她认为，适度更加紧缩的联邦基金利率将有助于确保通胀持久回到目标。

截至周三，CME Group数据显示，市场预计美联储10月再次加息25个基点的概率约为53.1%。LSEG数据显示，市场几乎已经完全计入美联储在12月前再次加息25个基点，并预计截至2027年9月累计加息超过3次。

美元随之走强。美元指数周三逼近101关口，创近2个月新高。国际现货黄金一度跌破4300美元关口。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“黄金继续在既定的4300至4400美元窄幅区间内交易，美联储官员的表态及其对美国利率、债券收益率和美元的影响，以及油价走势，共同为短线交易者提供主要方向。”

BMI分析师在一份报告中表示：“从长远来看，我们预计2026年以后金价将有所回落。推动金价长期回落的主要因素将是全球经济在本十年后期复苏，市场风险偏好情绪增强。”

BMI维持了对2026年黄金均价每盎司4400美元的预测，并指出，地缘政治风险加剧和央行持续购买预计将确保金价保留3800美元左右的强劲底部。

凯投宏观高级金融市场分析师Kyle Rodda表示：“黄金的短期波动很大程度上取决于石油交易情况和中东局势的发展。然而，黄金的长期结构性驱动因素依然非常强劲。”

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